報告摘要

投資觀點。本周電新板塊整體表現(xiàn)尚可，新能源車板塊由于國補落地板塊整體反彈，我們認為1 季度是板塊蜜月期。從目前了解到的產(chǎn)業(yè)情況，1 季度產(chǎn)業(yè)鏈分化比較大，這種分化將會在一季報充分體現(xiàn)。我們仍然基于“真龍頭、高成長、低估值”的標準，推薦具備全球龍頭素質的優(yōu)質公司。光伏行業(yè)本周出臺行業(yè)規(guī)范條件，我們認為將會有效引導行業(yè)向高質量、高門檻方向發(fā)展，利于優(yōu)質龍頭公司繼續(xù)領先。風電看點在于分散式風電，河北省發(fā)展規(guī)劃超出預期，后續(xù)期待其他省份的規(guī)劃。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)支持政策落地加速，頂層設計趨于清晰，統(tǒng)籌協(xié)調逐漸完善。互聯(lián)網(wǎng)向制造業(yè)的滲透態(tài)勢明顯，控制器、伺服等典型工控設備是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的重要入口。

我們認為，掌握入口和平臺的公司將在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用浪潮中占據(jù)領先的位置，繼續(xù)看好工控行業(yè)的龍頭公司。

新能源汽車：此輪新能源車行業(yè)板塊表現(xiàn)是以板塊整體性上漲為特質，漲價的鈷環(huán)節(jié)依舊表現(xiàn)最佳，上周在業(yè)績快報發(fā)布密集期下，低估值個股也迎來一波估值修復。下周新能源車2 月銷量有望出臺，我們判斷將繼續(xù)實現(xiàn)同比高增長，并將進一步催化板塊行情。個股建議，基于“真龍頭、高成長、低估值”的標準，短期我們優(yōu)選推薦天賜材料、宏發(fā)股份、三花智控、國軒高科、科恒股份。

新能源發(fā)電：本周光伏下游需求有回暖趨勢，行業(yè)規(guī)范條件頒布加速優(yōu)質企業(yè)脫穎而出，看好制造龍頭和終端戶用企業(yè)。推薦標的：隆基股份、通威股份、陽光電源、正泰電器。本周河北省發(fā)改委發(fā)布《關于2018-2020 年風電、光伏發(fā)電項目建設指導意見》，集中式風電規(guī)模842.72 萬千瓦，加上此前公布的分散式規(guī)劃430 萬千瓦，總建設規(guī)模將達到1272.72 萬千瓦。相信之后會有更多的中東部省份相繼出臺分散式風電發(fā)展規(guī)劃。依然維持2018 年將迎來行業(yè)復蘇的判斷，裝機量將恢復到正常水平，棄風限電也將繼續(xù)改善。依舊看好風電設備企業(yè)和風電場運營企業(yè)，推薦標的：金風科技、天順風能。

工控儲能：在當前經(jīng)濟脫虛向實、新舊動能轉換背景下，以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為主線的支持政策落地加速，頂層設計趨于清晰，統(tǒng)籌協(xié)調逐漸完善?；ヂ?lián)網(wǎng)向制造業(yè)的滲透態(tài)勢明顯，控制器、伺服等典型工控設備是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的重要入口。我們認為，掌握入口和平臺的公司將在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用浪潮中占據(jù)領先的位置。推薦匯川技術（已通過電梯物聯(lián)網(wǎng)搭建工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用平臺）、通用變頻龍頭英威騰、PLC 國產(chǎn)化領先的信捷電氣。 儲能方面，市場地位確立+商業(yè)模式創(chuàng)新，儲能有望提前進入爆發(fā)期。儲能參與電力輔助服務的行業(yè)細則近期持續(xù)落地，隨著儲能技術進步與成本下降，“儲能+”應用領域逐步打開，儲能商業(yè)化有望提前進入爆發(fā)期，當前我們更看好電力輔助服務、用戶側儲能市場的率先啟動。推薦標的：行業(yè)龍頭陽光電源，打造鉛蓄電池產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)的南都電源，以及鋰電池儲能全產(chǎn)業(yè)鏈布局的科陸電子。

電力設備：根據(jù)國家電網(wǎng)發(fā)布發(fā)布的《2017 年社會責任報告》，2018年計劃電網(wǎng)投資4989 億元（同比2017 年測算增長約2.8%），電網(wǎng)投資增速趨于平穩(wěn)，從高速發(fā)展向高質量發(fā)展轉變態(tài)勢明顯，更加偏向于配、用電側，中長期看好配網(wǎng)自動化、低壓電器的結構性投資機會。低估值行業(yè)龍頭當前已具備配置價值，推薦國電南瑞，及低壓電器龍頭正泰電器。

風險提示。宏觀經(jīng)濟下行風險、新能源汽車政策不及預期、電改不及預期、新能源政策不及預期。