投資要點(diǎn)

公司目前是北控旗下的清潔能源項(xiàng)目開發(fā)及運(yùn)維平臺(tái)，主要從事投資、開發(fā)、建造、營(yíng)運(yùn)及管理光伏發(fā)電業(yè)務(wù)、風(fēng)電業(yè)務(wù)及清潔供暖業(yè)務(wù)。北控清潔能源擁有控股股東的大力支持，公司的工程數(shù)量有一定保證。公司的營(yíng)收從2016年的2,890百萬港元增長(zhǎng)到2017年10,039百萬港元，增長(zhǎng)247%；凈利潤(rùn)從2016年的505百萬港元增長(zhǎng)到1,560百萬港元，增長(zhǎng)209%。

中國(guó)光伏新增裝機(jī)快速提升，分布式光伏在2017年得到大發(fā)展。風(fēng)電在我國(guó)發(fā)展了近十年，2013-2015年風(fēng)電新增裝機(jī)在補(bǔ)貼推動(dòng)下得到加速提升，但此后由于棄風(fēng)問題嚴(yán)重而下滑，但2017年至今改善明顯。風(fēng)電和光伏新政策后，已建成電站補(bǔ)貼不受影響，使之成為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，部分企業(yè)有出售電站傾向，而此時(shí)擁有資金優(yōu)勢(shì)的企業(yè)能夠趁勢(shì)吸納優(yōu)良新能源電站。

公司光伏發(fā)電業(yè)務(wù)較快發(fā)展，風(fēng)電發(fā)電業(yè)務(wù)開始起步。公司在中國(guó)持有的43座（2016年：26座）集中式光伏電站已投入運(yùn)營(yíng)，其并網(wǎng)總?cè)萘窟_(dá)1,784MW；分布式光伏并網(wǎng)容量441MW；風(fēng)電并網(wǎng)容量48MW。公司清潔供暖業(yè)務(wù)也正處藍(lán)海，截止2017年末，公司擁有超過2千萬平方米的清潔供暖項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，公司目標(biāo)在3年內(nèi)成為清潔供暖領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于融資成本低，拿項(xiàng)目時(shí)的決策機(jī)制也比較科學(xué)，能夠把項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益充分加以論證；同時(shí)公司體制是混合所有制，優(yōu)勢(shì)是比較靈活。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源發(fā)電行業(yè)政策發(fā)生重大變化；融資成本上升；現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。