曾靠資產(chǎn)騰挪擺脫退市風(fēng)險的河南易成新能源股份有限公司(以下簡稱“ 易成新能”，300080.SZ)，如今依然試圖通過股權(quán)收購事項來提振業(yè)績，改善盈利能力。

9月17日，易成新能公告披露，其發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券購買河南平煤神馬首山化工科技有限公司(以下簡稱“首山化工”)持有的平煤隆基新能源科技有限公司(以下簡稱“平煤隆基”)30%股權(quán)資產(chǎn)并募集配套資金申請獲深交所同意。

值得關(guān)注的是，該收購事項曾頻頻受到深交所的審核考驗，已歷時近一年之久。

記者還注意到，截至2020年上半年，易成新能關(guān)聯(lián)方聯(lián)營公司于2016年通過資金拆借形式非經(jīng)營性占用上市公司資金上億元，且逾期6個月未還。

針對上述事宜，9月16日，易成新能證券部人士回應(yīng)記者采訪時表示，目前公司正在積極推進股權(quán)收購事項，后續(xù)再詳細溝通。但截至發(fā)稿，記者未獲更多回復(fù)。

關(guān)聯(lián)交易

易成新能自2019年10月啟動的平煤隆基30%股權(quán)收購事項已持續(xù)近一年。

9月17日，易成新能公告稱，深交所同意公司發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券購買資產(chǎn)并募集配套資金的申請。

公告顯示，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)為平煤隆基30%股權(quán)，交易價格3.27億元，交易完成后，易成新能將持有平煤隆基80.2%股權(quán)。

本次交易的交易對方首山化工與易成新能的控股股東均為中國平煤神馬集團，實際控制人均為河南省國資委，因此構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

天眼查顯示，平煤隆基成立于2016年7月，主要經(jīng)營光伏單晶電池片的生產(chǎn)和銷售，目前易成新能、首山化工、隆基樂葉分別持有平煤隆基50.2%、30%、19.8%股權(quán)。其中，隆基樂葉為光伏龍頭隆基股份(601012.SH)旗下全資子公司，主營太陽能單晶電池及組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

背靠隆基股份這一“大樹”，平煤隆基的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)絲毫不遜色。2017~2019年，平煤隆基分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.15億元、24.46億元、24.95億元，歸母凈利潤分別為0.07億元、1億元、1.56億元。

對于本次交易，易成新能方面表示，為了進一步增強和提升上市公司盈利能力，增加歸屬于母公司的凈利潤，有利于推動上市公司新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。通過本次交易有助于增強上市公司獨立性，提升上市公司整體質(zhì)量。

不過，該股權(quán)收購似乎并不順利。過去一年，易成新能對發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券購買資產(chǎn)并募集配套資金方案進行調(diào)整，深交所還頻頻對此審核問詢。

其中，深交所要求易成新能披露平煤隆基是否存在對隆基樂葉的重大依賴。記者注意到，平煤隆基對隆基樂葉的銷售占比突出，并且從2018年的81.38%上升至2019年的93.78%。同時，隆基股份還是平煤隆基的原材料供應(yīng)商，供應(yīng)占比接近80%。此外，根據(jù)平煤隆基成立時股東簽署的合作協(xié)議看，隆基樂葉要向平煤隆基提供技術(shù)支持服務(wù)。

不過，易成新能方面表示，平煤隆基對隆基樂葉不存在重大依賴，其具備獨立經(jīng)營能力，具有持續(xù)盈利能力。目前易成新能沒有收購平煤隆基剩余19.8%股權(quán)的計劃安排。

接近易成新能的行業(yè)人士認(rèn)為，隆基股份和易成新能的合作會持續(xù)，(因為)重點都在那塊(電池業(yè)務(wù))。雙方在原有合作的基礎(chǔ)上會成倍加碼。

記者注意到，目前易成新能的業(yè)務(wù)覆蓋新能源、新材料和節(jié)能環(huán)保三大領(lǐng)域，光伏電池作為新能源板塊的主要業(yè)務(wù)，2020年上半年營收貢獻率接近70%。此外，易成新能還在加碼光伏業(yè)務(wù)布局，例如延伸組件鋁邊框業(yè)務(wù)、在分布式電站投資運營基礎(chǔ)上拓展能源大數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)等。

業(yè)績承諾

一直以來，易成新能的發(fā)展起起落落。

1997年成立的易成新能，在2010年實現(xiàn)上市不久后便迎來“寒冬”。2011~2012年，由于光伏行業(yè)遭遇歐債危機、光伏“雙反”和產(chǎn)能過剩，公司業(yè)績開始呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，并于2012年虧損6232.34萬元，同比下滑149.87%。

此后，中國平煤神馬集團入主易成新能，成為控股股東。據(jù)了解，發(fā)展新能源和新材料正是中國平煤神馬集團的戰(zhàn)略發(fā)展方向。

不過，彼時下游光伏硅片切割行業(yè)技術(shù)迭代已開始悄然發(fā)生變化。

易成新能以光伏晶硅片切割刃料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等為主要業(yè)務(wù)，受傳統(tǒng)砂漿切割工藝被金剛線切割工藝快速替代影響，其晶硅片切割刃料相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量嚴(yán)重下滑。2017年，其計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，巨虧超10億元，凈利潤同比下降5449.58%。

對此，上述接近易成新能的行業(yè)人士告訴記者，易成新能原來轉(zhuǎn)型有點慢，體量太大了，后來大家都用金剛線切割了。據(jù)了解，隨后易成新能也進行了技術(shù)革新，不過由于市場競爭激烈、產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能利用率相對較低。

2018年，疊加“5·31”光伏新政影響，金剛線產(chǎn)品業(yè)務(wù)萎縮，易成新能對金剛線產(chǎn)品存貨計提跌價準(zhǔn)備，對生產(chǎn)設(shè)備計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司再次虧損2.95億元。自此，連續(xù)兩年巨虧后，易成新能滑至了退市邊緣。

在保殼壓力下，易成新能又展開了一波資產(chǎn)騰挪。2018年11月，其以發(fā)行股份的方式，作價57.66億元收購中國平煤神馬集團等交易方持有的開封炭素100%股權(quán)。

這一“蛇吞象”的收購事項完成后，開封炭素實現(xiàn)并表，易成新能2019年業(yè)績扭虧。

值得關(guān)注的是，交易對手方作出業(yè)績承諾，開封炭素2019~2020年的凈利潤累計不低于14.16億元，2019~2021年凈利潤累計不低于20.9億元。

易成新能公告顯示，2019年開封炭素扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為9.85億元，高于業(yè)績承諾7.34億元，開封炭素已實現(xiàn)2019年業(yè)績承諾。受國內(nèi)外新冠肺炎疫情等不可抗力因素影響，開封炭素生產(chǎn)鏈和供應(yīng)鏈均受到較大影響，石墨電極產(chǎn)品出口受阻，銷量和售價均大幅下滑，預(yù)計對開封炭素2020年度業(yè)績影響較大。2020年半年報顯示，易成新能石墨電極及相關(guān)產(chǎn)品實現(xiàn)營收3.93億元，同比下降75%。

易成新能方面提示，若開封炭素出現(xiàn)所處環(huán)境發(fā)生變化、業(yè)務(wù)整合未達預(yù)期狀態(tài)、管理團隊或關(guān)鍵性人才流失等不利因素，開封炭素將存在凈利潤不能達到承諾凈利潤的風(fēng)險。

資金占用

易成新能忙于股權(quán)收購事項的同時，其聯(lián)營公司華沐通途(持股40%)非經(jīng)營性資金占用上億元引發(fā)關(guān)注。

華沐通途曾是易成新能于2012年6月投資設(shè)立的子公司，目前業(yè)務(wù)主要包括電站運營和運維等。

2016年度，為保證華沐通途的生產(chǎn)經(jīng)營需要，易成新能借給其1億元補充流動資金。具體而言，2016年11月28日，易成新能與華沐通途簽訂借款合同，借款金額4000萬元，年利率為固定利率8%，借款期限為2016年11月28日至2019年11月27日；2016年12月19日，易成新能與華沐通途簽訂借款合同，借款金額6000萬元，年利率為固定利率8%，借款期限為2016年12月19日至2019年12月18日。

2018年，由于易成新能原派駐的3名董事相繼離職，失去華沐通途董事會控制權(quán)，第三季度開始，華沐通途不再納入合并報表范圍，自此華沐通途成為易成新能的聯(lián)營公司。

2019年期末，易成新能對華沐通途的其他應(yīng)收款為1.23億元，賬齡為0~4年以內(nèi)，計提壞賬準(zhǔn)備0.52億元。

易成新能在回復(fù)深交所2019年年報問詢函時坦言，易成新能與華沐通途的上述資金往來屬于非經(jīng)營性往來，對其的其他應(yīng)收款屬關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用，且華沐通途能夠按原借款合同約定的到期日歸還借款。

易成新能方面表示，公司擬按參考原擔(dān)保函約定，采取現(xiàn)金清償、以股抵債清償、以資抵債清償?shù)榷喾N措施解決上述問題。華沐通途目前處于正常經(jīng)營狀態(tài)，開發(fā)建設(shè)的電站正常運營，股權(quán)清晰。公司對其的其他應(yīng)收款參考歷史信用損失經(jīng)驗，結(jié)合當(dāng)前狀況以及對未來經(jīng)濟狀況的預(yù)期計提壞賬準(zhǔn)備。

時至2020年上半年報告期末，易成新能對華沐通途的其他應(yīng)收款1.27億元，占其他應(yīng)收款期末余額合計比例72.61%。至此，華沐通途尚未歸還上述借款，已逾期6個月。

對于上述歸還借款進展，易成新能方面并未進行回復(fù)。

公告顯示，2018年和2019年，華沐通途營業(yè)收入分別為0.18億元和0.21億元，凈利潤分別為-0.10億元和0.02億元。接近易成新能的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，華沐通途在光伏“5·31”新政發(fā)布之后陸續(xù)裁員，后來做了一批水務(wù)光伏(電站)，評價挺好，不然估計過得也很艱難。