4月21日晚間，明陽智能（601615.SH）發(fā)布2019年年度報(bào)告，營業(yè)收入104.93億元，同比增長52.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.13億元，同比增長67.28%。年報(bào)顯示：2019年，公司新增中標(biāo)項(xiàng)目容量11.1GW，同比增長129%；其中陸上風(fēng)電約6.9GW，占比約為62%，海上風(fēng)電項(xiàng)目4.2GW，占比約為38%；新增訂單中單機(jī)功率3.0MW及以上機(jī)組訂單合計(jì)達(dá)96%，真正實(shí)現(xiàn)了“大機(jī)組”戰(zhàn)略引領(lǐng)。
（一）風(fēng)機(jī)大型化戰(zhàn)略取得成效，當(dāng)年新增中標(biāo)與在手訂單規(guī)?？焖僭鲩L

2019年，公司新增中標(biāo)項(xiàng)目容量11.1GW，同比增長129%；其中陸上風(fēng)電約6.9GW，占比約為62%，海上風(fēng)電項(xiàng)目4.2GW，占比約為38%；新增訂單中單機(jī)功率3.0MW及以上機(jī)組訂單合計(jì)達(dá)96%，真正實(shí)現(xiàn)了“大機(jī)組”戰(zhàn)略引領(lǐng)。公司市場(chǎng)銷售強(qiáng)勁，中標(biāo)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備量較大，對(duì)未來的收入利潤實(shí)現(xiàn)提供了足夠的保障。截至2019年底，公司在手訂單達(dá)15.75GW，其中，陸上風(fēng)機(jī)占比為63%，海上風(fēng)機(jī)占比37%；在手訂單中，3MW及以上機(jī)組容量占比高達(dá)92%。2019年4月，公司收獲全球最大單一海上風(fēng)電項(xiàng)目，容量達(dá)1,403MW，總中標(biāo)金額85.87億元。

（二）深耕風(fēng)機(jī)研發(fā)領(lǐng)域，技術(shù)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)定毛利率波動(dòng)，護(hù)航公司成功穿越低價(jià)訂單周期

2019年，公司全球單機(jī)容量最大的半直驅(qū)抗臺(tái)風(fēng)型8-10MW風(fēng)機(jī)研發(fā)取得重大進(jìn)展；同時(shí)，公司在國內(nèi)最大的5.0MW陸地平價(jià)機(jī)型也宣告研發(fā)成功。公司的海上大功率機(jī)組產(chǎn)品MySE8.3-180機(jī)型，首次采用了中壓電氣系統(tǒng)設(shè)計(jì)，電氣效率更高；發(fā)電機(jī)絕緣采用H級(jí)設(shè)計(jì)，有效解決了容量大型化電纜眾多、無法安裝布置、可靠性及成本高等問題；齒輪箱首次采用了更多行星輪的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、解決了機(jī)組大容量化功率輸入高承載難題；同時(shí)，應(yīng)用航空領(lǐng)域的柔性銷軸技術(shù)，行星輪均載系數(shù)遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，使得齒輪間隙載荷分配增加均勻；葉片方面更是首次采用了公司自主研發(fā)的全球最長180米抗臺(tái)風(fēng)型、輕量化純玻纖葉片和碳玻混編葉片雙方案設(shè)計(jì)，解決了大容量化機(jī)組載荷和葉片成本問題，以及同平臺(tái)化機(jī)組大容量開發(fā)的難題；在防腐散熱方面，采用機(jī)艙全密封的空空冷卻散熱系統(tǒng)，主機(jī)內(nèi)部鹽霧實(shí)測(cè)遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)要求；在吊裝方面，公司同步開發(fā)了適應(yīng)于海上大容量機(jī)組吊裝的單葉片吊裝方案，有效解決了大葉輪機(jī)組的吊裝問題。綜合而言，公司8-10MW海上風(fēng)電機(jī)組的研發(fā)取得重大進(jìn)展，為后續(xù)公司進(jìn)一步推進(jìn)10MW漂浮式風(fēng)電機(jī)組和12-15MW海上大機(jī)組的研發(fā)奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)?；诠疽研纬傻募夹g(shù)優(yōu)勢(shì)，公司2019年風(fēng)機(jī)制造板塊實(shí)現(xiàn)收入92.38億元，同比增長51.22%；實(shí)現(xiàn)毛利率19.22%，同比下降1.70個(gè)百分點(diǎn)，但仍持續(xù)好于市場(chǎng)平均水平。公司依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)護(hù)航成功穿越了低價(jià)訂單周期。

（三）持續(xù)打造海上風(fēng)電整體能力和核心優(yōu)勢(shì)

公司MySE系列海上風(fēng)電機(jī)組具有成本低、發(fā)電量高、穩(wěn)定性高的特性。在2018年5月～2019年6月福建三峽興化灣示范風(fēng)電場(chǎng)的第一個(gè)自然年運(yùn)行對(duì)比中，公司安裝的MySE5.5MW風(fēng)機(jī)一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)發(fā)電小時(shí)數(shù)4378小時(shí)，單臺(tái)風(fēng)機(jī)年發(fā)電量1204萬千瓦時(shí)，各項(xiàng)性能均位居全場(chǎng)領(lǐng)先水平。公司近十年來致力于對(duì)廣東和福建等沿海近千臺(tái)風(fēng)機(jī)進(jìn)行鹽霧腐蝕和防腐方面的研究，通過對(duì)主機(jī)防腐涂層方案和塔架及基礎(chǔ)防腐涂層方案等的測(cè)試研究和實(shí)踐驗(yàn)證，積累了豐富的海上風(fēng)電機(jī)組防腐蝕技術(shù)方案和經(jīng)驗(yàn)。這些寶貴經(jīng)驗(yàn)也成功地應(yīng)用到了MySE系列海上風(fēng)電機(jī)組的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造中。MySE系列海上風(fēng)電機(jī)組在機(jī)組吊裝、調(diào)試及滿發(fā)運(yùn)行等關(guān)鍵過程中充分體現(xiàn)了施工周期短、效率高、發(fā)電量高的特點(diǎn)。在2019年，廣東粵電湛江外羅海上風(fēng)電項(xiàng)目36臺(tái)MySE5.5MW機(jī)組全部完成吊裝并成功并網(wǎng)發(fā)電。作為國家示范工程和廣東省首個(gè)5MW級(jí)以上大兆瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目，外羅項(xiàng)目的成功并網(wǎng)發(fā)電再一次展示了公司海上風(fēng)機(jī)技術(shù)的先進(jìn)性和可靠性。

（四）風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營“滾動(dòng)開發(fā)”戰(zhàn)略順利實(shí)施，開創(chuàng)風(fēng)電場(chǎng)輕資產(chǎn)運(yùn)營新模式

2019年，公司風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。通過對(duì)在手風(fēng)資源的“滾動(dòng)開發(fā)”，公司實(shí)現(xiàn)了“風(fēng)機(jī)設(shè)備銷售”、“風(fēng)資源溢價(jià)”和“EPC價(jià)值”等多重價(jià)值量的兌現(xiàn)。目前公司在運(yùn)營風(fēng)電場(chǎng)遍布全國各個(gè)區(qū)域，已經(jīng)形成了一個(gè)完整的成熟業(yè)務(wù)形態(tài)。

截至2019年底，公司已投資的新能源電站已并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到74.11萬千瓦，在建裝機(jī)容量約99.45萬千瓦。2019年共實(shí)現(xiàn)發(fā)電收入75419.13萬元。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)了大唐恭城、大柴旦等數(shù)個(gè)成熟風(fēng)電項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)了合理的溢價(jià)，且大幅縮短了資金回收期，體現(xiàn)了公司“滾動(dòng)開發(fā)”戰(zhàn)略明確的價(jià)值實(shí)現(xiàn)路徑。

（五）持續(xù)推進(jìn)資本創(chuàng)新戰(zhàn)略，為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供資金保障

報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)資本創(chuàng)新戰(zhàn)略，積極推動(dòng)資本運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)性發(fā)展。2019年，公司完成了IPO之后首單可轉(zhuǎn)債的成功發(fā)行，保障了公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的部分資本金需求。同時(shí)，公司也積極對(duì)接社會(huì)資本、創(chuàng)新融資模式，努力將資本運(yùn)營板塊培育成未來為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的新業(yè)務(wù)模塊。