在同行一季度業(yè)績(jī)普遍向好的情況下，浙江運(yùn)達(dá)風(fēng)電股份有限公司（下稱(chēng)運(yùn)達(dá)股份，300772.SZ）報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)卻很難看。

該公司近日公布的一季報(bào)顯示，今年前三個(gè)月份，運(yùn)達(dá)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.25億元，同比增長(zhǎng)51.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.04億元，同比下滑54.33%。

值得注意的是，在這份“增收不增利”的一季報(bào)中，倘若扣除非經(jīng)常性損益后，運(yùn)達(dá)股份則虧損0.10億元。這意味著今年一季度，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不善。


2019年是運(yùn)達(dá)股份上市首年。在上市后首份年報(bào)中，該公司同樣交出了“增收不增利”的成績(jī)單。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，運(yùn)達(dá)股份去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.10億元，同比增長(zhǎng)51.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.07億元，同比下滑11.46%。

之所以出現(xiàn)這樣的情況，運(yùn)達(dá)股份將原因指向低價(jià)訂單。

運(yùn)達(dá)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品機(jī)型為1.5MW、2.XMW系列、3.XMW和4.XMW系列風(fēng)電機(jī)組。從2019年的銷(xiāo)售情況來(lái)看，該公司的主力產(chǎn)品為2MW、2.5MW以及3MW機(jī)型，累計(jì)銷(xiāo)售達(dá)1.53GW。這其中，2MW和2.5MW機(jī)型數(shù)量最多，分別為869.8MW、587.5MW。


從銷(xiāo)售數(shù)量上看，該公司2019年的銷(xiāo)售規(guī)模較2018年增長(zhǎng)超過(guò)52%，但該公司稱(chēng)，受前期行業(yè)投標(biāo)價(jià)格下行影響，其2019年綜合毛利率較上年同期下滑，故導(dǎo)致盈利下滑。

受到訂單執(zhí)行周期的影響，一位新能源行業(yè)分析人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，考慮到風(fēng)電行業(yè)一年左右的訂單周期，風(fēng)電公司去年執(zhí)行的訂單實(shí)際上都是在2018年中標(biāo)，與此同時(shí)，這部分訂單機(jī)型受到產(chǎn)品更新替代以及產(chǎn)能過(guò)剩的影響屬于低價(jià)訂單，并不賺錢(qián)。

受低價(jià)訂單影響導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑的還有龍頭企業(yè)金風(fēng)科技。2019年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入382.45億元，同比增長(zhǎng)33.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為22.10億元，同比下滑31.30%。不過(guò)，低價(jià)訂單釋放疊加股權(quán)轉(zhuǎn)讓受益影響，金風(fēng)科技今年一季度凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)達(dá)8億元至9.14億元，同比最高增長(zhǎng)300%。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，在目前已經(jīng)公布一季度業(yè)績(jī)（或預(yù)告）的11家A股風(fēng)電公司中，運(yùn)達(dá)股份和泰勝風(fēng)能是僅有的兩家業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)電公司。但泰勝風(fēng)能扣除非經(jīng)常性損益后，其凈利潤(rùn)仍處于盈利狀態(tài)。而相較之下，運(yùn)達(dá)股份卻陷入虧損。對(duì)于這一現(xiàn)象，運(yùn)達(dá)股份稱(chēng)，“在新型冠狀病毒肺炎疫情的影響下，公司一季度發(fā)貨量遠(yuǎn)少于預(yù)期，使得公司一季度凈利潤(rùn)較低。與上年同期相比，公司2020年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下降，主要原因系2020年一季度公司執(zhí)行的訂單仍屬前期中標(biāo)價(jià)較低的訂單，導(dǎo)致公司一季度毛利率較上年同期下滑。”

這一解釋表明，今年一季度，該公司仍在受低價(jià)訂單的執(zhí)行影響。因此，在風(fēng)電行業(yè)第一季度業(yè)績(jī)普遍亮眼的情況下，運(yùn)達(dá)股份的經(jīng)營(yíng)狀況高下立判。

值得一提的是，該公司2019年前五大客戶(hù)合計(jì)銷(xiāo)售金額占比高達(dá)約72%，而同期金風(fēng)科技的占比僅為34%，這預(yù)示著運(yùn)達(dá)股份后期市場(chǎng)份額的拓展存在一定的壓力。


事實(shí)上，在上市首年，運(yùn)達(dá)股份盈利能力波動(dòng)起伏。受基本面的影響，該公司股價(jià)未能再現(xiàn)上市初期的輝煌。2019年5月15日，該公司總市值一度高達(dá)64億元。而截至4月24日收盤(pán)，運(yùn)達(dá)股份總市值僅為38億元，縮水超過(guò)40%。