兩天后，中國神華和國電電力齊發(fā)公告，稱擬籌劃重大事項，自6月5日起停牌。有分析認為，神華與國電或?qū)⒑喜?，此舉或意味著煤炭、電力央企跨行業(yè)“聯(lián)姻”序幕開啟。

 

對此，《中國經(jīng)營報》記者分別致電中國神華和國電電力董秘辦求證，雙方均表示，“目前并沒有新的信息可以透露，以公告為準。”但一位接近神華的消息人士向記者透露，神華與國電合并早有消息，只是方案尚在討論中，所以不便置評。

 

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦向記者表示，按照國資委的要求，央企合并是一種趨勢，但是合并、重組形式還要結合企業(yè)自身而定，在合并、重組中或許會夾雜著拆分，因此，神華與國電合并是否有示范性，合并形式很重要。

 

神華“聯(lián)姻”國電？

 

對此，有分析人士指出，中國神華與國電電力或?qū)⒑喜?，繼“中國中車”后，“中國神電”也呼之欲出。

 

6月4日晚間，中國神華發(fā)布公告稱，公司于2017年6月2日接到控股股東神華集團有限責任公司通知，獲悉其擬籌劃涉及本公司的重大事項，該事項存在重大不確定性，尚需獲得有關主管部門批準。為避免造成公司股價異常波動，經(jīng)公司申請，公司A股股票自2017年6月5日起停牌。

 

值得注意的是，同一時間，國電電力也發(fā)布公告稱，公司于2017年6月2日接到公司控股股東中國國電集團公司通知，獲悉其擬籌劃涉及公司的重大事項，公司股票自2017年6月5日起停牌。

 

對此，有分析人士指出，中國神華與國電電力或?qū)⒑喜?，繼“中國中車”后，“中國神電”也呼之欲出。

 

中國神華旗下子公司的內(nèi)部人士向記者表示，關于五大電力央企和神華整合的傳言早已在集團內(nèi)部傳開，其中就包含國電。

 

記者梳理公開資料發(fā)現(xiàn)，與神華傳出整合“緋聞”的除了國電還有大唐與中煤。在今年3月份，就傳言“國資委要求神華與大唐討論合并可能性”，受此影響， 大唐發(fā)電當日強勢漲停。隨即，大唐發(fā)電發(fā)出澄清公告，表示其控股股東中國大唐集團公司未接到此消息。神華也對外否認了相關傳聞。

 

除此之外，神華與中煤可能進行合并的消息也曾在市場引發(fā)猜測與討論。一位業(yè)內(nèi)人士坦言，這主要源于神華與中煤高層之間的頻繁調(diào)整。但是，該消息隨后被中煤能源集團有限公司董事會秘書周東洲否認，其稱集團并未接到任何重組整合的通知，至于高層人士變動只是企業(yè)正常的人事調(diào)整。

 

而此次神華與國電之間的合并傳聞，雙方并沒有向記者明確否認。記者于6月8日，分別致電神華集團與國電集團新聞發(fā)言人，雙方雖未證實合并消息的真?zhèn)?，但是也沒有予以否認。

 

財報數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，神華集團和國電集團的總資產(chǎn)分別為9982億元和8016億元。據(jù)此估算，如果兩家集團真的實施煤電一體化重組，將合并成一家資產(chǎn)總額超1.7萬億元、發(fā)電裝機量超2.2萬億千瓦的能源巨無霸。

 

李錦認為，火電和煤炭行業(yè)之間供需矛盾仍然存在。例如電力企業(yè)，在煤價上漲之后，由于電價受國家調(diào)控，不能隨煤價上漲，致使火電企業(yè)虧損嚴重；在煤價下行期間，火電企業(yè)又受制于電網(wǎng)，也并未將煤價下降這種利好體現(xiàn)到終端消費電價上。如今煤電合并之后，電力企業(yè)與煤炭企業(yè)將打通原有平臺，在煤價漲跌中找到平衡，這也有利于進一步推動電力體制改革。

 

合并模式待定

 

神華與國電之間能否合并，以及是否會掀起煤電合并浪潮，是否具有示范性，還有待具體合并方案出臺之后，方可做出判斷。

 

根據(jù)國資委方面的要求，爭取在年內(nèi)，央企戶數(shù)調(diào)整到百家之內(nèi)，煤炭企業(yè)與電力企業(yè)之間的合并或?qū)⒊蔀橐环N趨勢，這其中不僅限于央企與央企之間合并，也有可能涉及央企與地方國企之間的合并，或者地方國企相互之間的合并，但是如何合并，這才是關鍵所在。

 

李錦認為，大型企業(yè)之間的合并不能是簡單意義上兩家企業(yè)合并成一家企業(yè)，其中包括合并之后，產(chǎn)業(yè)重新調(diào)整或布局，不乏有部分產(chǎn)業(yè)會出現(xiàn)拆分的情況。

 

公開資料顯示，截至2016年底，神華集團共有全資和控股子公司超過20家，投入生產(chǎn)的煤礦超過50個，投運電廠總裝機容量接近8000萬千瓦，并且擁有2155公里的自營鐵路、2.7億噸吞吐能力的港口和煤碼頭以及擁有船舶40艘的航運公司，在冊員工人數(shù)超過20萬。而國電集團可控裝機容量1.43億千瓦，煤炭產(chǎn)量達到5872萬噸，風電裝機近2583萬千瓦，產(chǎn)業(yè)遍布全國31個省、市、自治區(qū)。

 

除了煤炭和電廠之外，記者還了解到，神華與國電在煤化工方面均有布局，尤其是在西部地區(qū)，兩者均有多個大型煤化工項目上馬。這意味著神華、國電之間有部分產(chǎn)業(yè)布局存在相同之處，極易形成同業(yè)競爭。

 

對此，神華內(nèi)部一位高管向記者表示，關于同業(yè)競爭這個問題，不僅存在集團與集團之間的競爭，集團內(nèi)部也會有競爭，因為現(xiàn)在的考核制度是各個公司獨立核算，因此，為了維護各公司的利益，不惜同系競爭。

 

“神華與國電一旦合并，在產(chǎn)業(yè)上一定會做出調(diào)整，不排除重新布局。”該高管向記者表示，此前，在神華內(nèi)部曾傳言與某央企合并之后，神華將按照區(qū)域劃分成立多個分公司，這些分公司負責分管區(qū)域內(nèi)所有的煤礦與電廠，進行統(tǒng)一調(diào)配，避免煤電之間因為漲跌相互頂牛。但是也有消息認為，合并之后，或許會按照行業(yè)進行劃分。例如煤化工產(chǎn)業(yè)，通過整合之后，會專門成立一個公司，逐步實現(xiàn)上市。

 

事實上，關于央企之間如何重組，已經(jīng)有跡可循。在中電投與國家核電合并成立國電投之后，其成立了兩家子公司，并對業(yè)務做出了調(diào)整，將國家核電原有業(yè)務與中電投的涉核業(yè)務整合到同一個平臺，集中了核電這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而快速實現(xiàn)核電證券化。最終形成中電投負責常規(guī)電部分，國家核電負責核電部分。

 

然而，也有其他合并形式。例如，寶鋼與武鋼合并之后，武鋼股份現(xiàn)有的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權利與義務由武鋼有限承接與承繼，自交割日起，武鋼有限的100%股權由寶鋼股份控制。

 

寶鋼與武鋼實施合并重組之后，將在戰(zhàn)略高度統(tǒng)籌鋼鐵生產(chǎn)基地布局，多角度體系化整合鋼鐵主業(yè)區(qū)位優(yōu)勢，以此實現(xiàn)統(tǒng)籌平衡內(nèi)部產(chǎn)能，對不同生產(chǎn)基地和不同產(chǎn)線實施協(xié)同整合，避免重復建設，有效實現(xiàn)提質(zhì)增效，助力鋼鐵產(chǎn)業(yè)結構轉型升級。

 

然而，相對于寶鋼與武鋼合并，神華與國電的合并似乎顯得復雜許多，因為神華所涉及的產(chǎn)業(yè)以及利益方更多。比如，國電集團旗下就涉及英力特、*ST平能、龍源技術等多家上市公司。

 

“神華與國電之間能否合并，以及是否會掀起煤電合并浪潮，是否具有示范性，還有待具體合并方案出臺之后，方可做出判斷。”一位地方煤炭企業(yè)高管向記者如是表示。