技術研發(fā)實力雄厚：

公司的研發(fā)力量以董事長為首，擁有100多人的研發(fā)隊伍，產(chǎn)品種類繁多，研發(fā)領域涵蓋機械、電池、軟件等多方面，劃分細致且實力扎實。公司主要產(chǎn)品非晶硅薄膜電池轉(zhuǎn)化效率達到6.5%（衰減后），行業(yè)中處于上游水平。公司大部分設備自行研發(fā)生產(chǎn)，折舊負擔低，是公司最大的優(yōu)勢。

產(chǎn)業(yè)布局完整 產(chǎn)能將逐步釋放：

公司以非晶硅組件起家，建設深圳-四川樂山-陜西渭南產(chǎn)業(yè)基地，非晶硅和晶硅組件并舉，產(chǎn)業(yè)橫向縱向共同拓展。深圳光明新區(qū)工廠主要從事非晶硅電池組件和太陽能應用產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。樂山項目擁有從鑄錠切片到電池片組件的完整產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)劃未來晶硅組件生產(chǎn)達到200MW的產(chǎn)能。陜西渭南項目包括兩條日投料120噸的光伏玻璃生產(chǎn)線和150MW的非晶硅組件生產(chǎn)線，建成后將實現(xiàn)“從石到電”的貫通。目前第一條玻璃生產(chǎn)線已投產(chǎn)，第二條玻璃生產(chǎn)線和150MW非晶硅組件生產(chǎn)線亦在建設中。

產(chǎn)品多樣 市場前景樂觀：

公司在非洲烏干達、美國和德國的銷售隊伍市場拓展能力強，電池組件和應用產(chǎn)品一直處于供不應求狀態(tài)。公司在陜西獲得財政補貼的3MW BIPV項目發(fā)電狀況良好，廠房日均發(fā)電量令人滿意；公司自主研發(fā)了平板式太陽熱集熱器，吸熱膜的吸收率、發(fā)射率和熱效率等指標均達國內(nèi)先進水平，未來亦將成為公司的重要增長點。產(chǎn)品種類和銷售區(qū)域的多樣性，使公司對市場前景表示樂觀。

盈利預測及估值：

預計2010-2012年EPS分別為0.33、0.61和0.92元，對應PE分別為78.1、41.3和27.2倍。考慮公司研發(fā)隊伍的技術實力，給予公司“推薦”的投資評級。

風險提示：

國際光伏市場需求變動、匯率波動、大盤系統(tǒng)風險。