“太陽(yáng)能發(fā)電是個(gè)好東西?！睙o(wú)錫的出租車司機(jī)程師傅聽(tīng)說(shuō)記者是來(lái)采訪無(wú)錫尚德(NYSE:STP)，便熱情地介紹起了太陽(yáng)能?！翱吹侥切┲記](méi)？馬路中間的那個(gè)柱子上面就是一塊太陽(yáng)能發(fā)電板，這就是無(wú)錫尚德生產(chǎn)的。柱子白天不亮，晚上就會(huì)發(fā)光，而其能量就是太陽(yáng)能。”

　　12月8日，記者從無(wú)錫火車站到位于無(wú)錫新區(qū)的尚德電力控股有限公司的路上，不時(shí)可以看到馬路中間紅白相間的“交通指示柱”。

 　　在無(wú)錫新區(qū)新華路9號(hào)的尚德總部，最引人注目的是總部大樓南立面高37米，面積6900平方米的光伏幕墻。南立面710千瓦光伏幕墻系統(tǒng)加上300千瓦屋頂光伏系統(tǒng)，可以滿足大約80%的用電負(fù)荷，目前，該電能已經(jīng)并入國(guó)家電網(wǎng)。

　　全年業(yè)績(jī)重上1億美元

　　沒(méi)有任何污染，且使用安全的太陽(yáng)能，為什么沒(méi)有得到大規(guī)模的推廣呢？在無(wú)錫尚德投資者關(guān)系部經(jīng)理張建敏看來(lái)，這主要是成本問(wèn)題。“這么好的東西，到了使用者手中，考慮最多的是價(jià)格，具體多少錢(qián)一度電。”他說(shuō)，為了更好地降低成本，這也是今年以來(lái)無(wú)錫尚德放棄薄膜電池生產(chǎn)，而轉(zhuǎn)產(chǎn)多晶硅電池的重要原因之一。

　　2007年5月，無(wú)錫尚德宣布投資3億美元發(fā)展薄膜電池，并計(jì)劃在2010年形成400MW的產(chǎn)能。但是，今年8月初，無(wú)錫尚德正式停止了在上海的薄膜太陽(yáng)能電池板生產(chǎn)計(jì)劃，轉(zhuǎn)型多晶硅電池生產(chǎn)。財(cái)務(wù)上也對(duì)曾經(jīng)高投入的薄膜電池進(jìn)行了減值，今年第二季度的減損支出為1.8億美元，重大的減損支出也對(duì)無(wú)錫尚德的每股收益造成了影響，較高的權(quán)益負(fù)債率和這種重大的相關(guān)舉動(dòng)成為讓投資者擔(dān)心的因素。

　　不過(guò)，在無(wú)錫尚德看來(lái)，此種轉(zhuǎn)型并不悲觀，轉(zhuǎn)型的目的是為了提高利潤(rùn)。張建敏向《投資者報(bào)》記者表示，2008年金融危機(jī)之后，多晶硅價(jià)格從300、400美元/公斤一路下滑到了50、60美元/公斤上下，這讓多晶硅從占據(jù)電池總成本的50%降到了25%。而與之相比，薄膜電池的成本并沒(méi)有明顯變化，做多晶硅電池比做薄膜電池更加賺錢(qián)。因此，轉(zhuǎn)向多晶硅電池是市場(chǎng)的必然選擇。

　　今年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了一個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)。而在整個(gè)行業(yè)的出貨量快速增長(zhǎng)的情況下，無(wú)錫尚德全球晶體硅太陽(yáng)能電池和組件銷量排名第一，依然保持了高速增長(zhǎng)，今年的實(shí)際出貨量將達(dá)到1.5GW，與去年704MW的出貨量相比，增幅超過(guò)100%。

　　今年以來(lái)無(wú)錫尚德的利潤(rùn)仍然保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，除去二季度的減值，每季度的凈利潤(rùn)都在3000萬(wàn)美元左右，今年凈利潤(rùn)有可能突破1億美元，盡管未回升到2007年的1.71億美元的最高水平，但也創(chuàng)近三年來(lái)新高。

　　20%電池轉(zhuǎn)換率國(guó)際領(lǐng)先

　　無(wú)錫尚德從薄膜電池轉(zhuǎn)產(chǎn)多晶硅電池還有一個(gè)重要原因就是，多晶硅電池的轉(zhuǎn)換率高。轉(zhuǎn)換率也成為客戶選擇相關(guān)產(chǎn)品的重要標(biāo)準(zhǔn)。

　　薄膜電池與晶硅電池相比，轉(zhuǎn)化率普遍在7%左右，而無(wú)錫尚德的晶硅電池轉(zhuǎn)換率已經(jīng)達(dá)到了19.12%，為國(guó)際領(lǐng)先水平。而轉(zhuǎn)換率的高低也成為一家企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　無(wú)錫尚德憑借著團(tuán)隊(duì)的研發(fā)能力，其轉(zhuǎn)換率不斷升高。單晶電池片轉(zhuǎn)換效率已經(jīng)從2007年的16.40%上升到了2009年的19.12%，而多晶電池片轉(zhuǎn)換效率則從2007年的14.91%提升到2009年的17.1%。2009年，尚德的冥王星多晶硅電池組件經(jīng)Fraunhofer太陽(yáng)能系統(tǒng)研究機(jī)構(gòu)（ISE）獨(dú)立檢驗(yàn)，轉(zhuǎn)換效率達(dá)16.53%，破世界紀(jì)錄。而公司把明后年單晶電池片轉(zhuǎn)換效率的目標(biāo)提高到了21%，冥王星多晶硅電池片轉(zhuǎn)換率的目標(biāo)則是19.2%。

　　雖然國(guó)際上有公司提出要加大投入，提高轉(zhuǎn)換率水平，但是無(wú)錫尚德在技術(shù)領(lǐng)域的實(shí)力和投入還沒(méi)有超越者?！懊磕?000萬(wàn)美元的研發(fā)投入，400多名專業(yè)技術(shù)人員的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，目前還沒(méi)有第二家光伏企業(yè)這么在做。”張建敏認(rèn)為，無(wú)錫尚德在技術(shù)領(lǐng)域的水平是很有信心的，除了技術(shù)出身的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官施正榮博士，還有首席技術(shù)官Stuart Wenham博士，在他們帶領(lǐng)下的國(guó)際頂級(jí)專家團(tuán)隊(duì)，以及與各個(gè)高校等科研機(jī)構(gòu)的技術(shù)研發(fā)合作同樣是處于國(guó)際領(lǐng)先地位。

　　當(dāng)然，對(duì)尚德來(lái)說(shuō)，并不是沒(méi)有困難。人民幣的不斷升值，讓在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，成本以人民幣計(jì)算，但是銷售在外以歐元、美元結(jié)算的尚德很為不利。而能源補(bǔ)貼下調(diào)也讓尚德的利潤(rùn)減少。

　　不過(guò)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這些因素的影響將會(huì)縮小。更重要的是，尚德已經(jīng)在美國(guó)設(shè)廠，把生產(chǎn)銷售都放在國(guó)外，降低了匯率的影響。對(duì)于能源補(bǔ)貼下調(diào)，由于技術(shù)的進(jìn)步，成本的降低，補(bǔ)貼下調(diào)的影響也會(huì)縮小。

　　市場(chǎng)潛力大 股價(jià)尚低估

　　目前，對(duì)尚德來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)基本都在國(guó)外，歐洲高達(dá)60%以上，北美10%以上，兩者相加就達(dá)八成，在中國(guó)只占5%左右。對(duì)尚德來(lái)說(shuō)，由于是國(guó)際化的市場(chǎng)，因此僅僅是某一個(gè)市場(chǎng)的變化對(duì)其的影響并不會(huì)很大。不過(guò)，不可否認(rèn)的是中國(guó)市場(chǎng)的潛力很大。

　　隨著國(guó)家四部門(mén)的聯(lián)合推出發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)，意味著政策對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)更加重視。張建敏說(shuō)，歐洲很多國(guó)家有EPC（能源開(kāi)發(fā)公司），只要每個(gè)家庭出一點(diǎn)點(diǎn)的錢(qián)，該公司就會(huì)幫家庭安裝上太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備，生產(chǎn)出的電價(jià)高于一般的電收購(gòu)，用于獎(jiǎng)勵(lì)該家庭，這就產(chǎn)生一個(gè)新