翁某權(quán)于2017年8月16日與圣陽(yáng)股份董秘于某龍、中介機(jī)構(gòu)人員張某順初次見(jiàn)面時(shí)，將劉某宇介紹給于某龍、張某順認(rèn)識(shí)。本次見(jiàn)面后，劉某宇知道圣陽(yáng)股份是做儲(chǔ)能的，中民新能也有做儲(chǔ)能的意愿，估計(jì)雙方有可能合作。隨后，劉某宇開(kāi)啟了內(nèi)幕交易“圣陽(yáng)股份”股票之路。

本文來(lái)源：微信公眾號(hào) 中國(guó)基金報(bào) ID：chinafundnews 作者：楚深

又現(xiàn)內(nèi)幕交易，這次還是兩兄弟“聯(lián)手”行動(dòng)。兩人謀劃使用不同的策略，合計(jì)投入上千萬(wàn)元，結(jié)果損失了兩百多萬(wàn)，證監(jiān)局的罰單也跟隨而至。

近日，山東證監(jiān)局公布了本案的行政處罰決定書(shū)。


源起一樁2017年的交易

故事與三年前的一樁收購(gòu)相關(guān)。

從2015年起，A股上市公司山東圣陽(yáng)電源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“圣陽(yáng)股份”）就在積極尋找新能源領(lǐng)域的合作伙伴，也曾與多家企業(yè)接觸洽談資產(chǎn)收購(gòu)或控制權(quán)變更事項(xiàng)。

而當(dāng)時(shí)中民新能投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱中民新能）也一直在尋求合適的上市公司標(biāo)的，以注入自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。2017年10月15月，在經(jīng)過(guò)前期多次接洽后，中民新能與圣陽(yáng)股份雙方人員商討了合作方式，基本確定要開(kāi)展合作，并安排中民新能的翁某權(quán)等人設(shè)計(jì)具體合作方案。10月27日，翁某權(quán)與張某順等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)人員對(duì)合作方案進(jìn)行研究并討論了擬向圣陽(yáng)股份注入資產(chǎn)的政策問(wèn)題。

2017年11月6日，雙方討論了圣陽(yáng)股份變更控股股東、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、股票停牌等事項(xiàng)。次日，中民新能向中國(guó)民生投資股份有限公司報(bào)送了《關(guān)于中民新能投資集團(tuán)有限公司擬與某上市公司進(jìn)行合作事項(xiàng)的請(qǐng)示》。11月10日，圣陽(yáng)股份發(fā)布《重大事項(xiàng)停牌公告》，稱擬籌劃資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)。

2017年12月20日，圣陽(yáng)股份發(fā)布公告，稱圣陽(yáng)股份控股股東將變更為中民新能全資子公司中民新能電力投資有限公司。

山東證監(jiān)局認(rèn)為，圣陽(yáng)股份資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)、控股股東變更事項(xiàng)屬于內(nèi)幕信息，其形成時(shí)間不晚于2017年10月15日，圣陽(yáng)股份資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)的內(nèi)幕信息公開(kāi)于2017年11月10日，控股股東變更的內(nèi)幕信息公開(kāi)于2017年12月20日。上述內(nèi)幕信息形成日至公開(kāi)日系內(nèi)幕信息敏感期，參與人員是內(nèi)幕信息知情人。

曾有多次通話聯(lián)絡(luò)記錄

翁某權(quán)作為參與人員是本次交易的內(nèi)幕信息知情人，而劉某宇與他是上下級(jí)關(guān)系，主要負(fù)責(zé)融資工作，兩人日常見(jiàn)面接觸頻繁。

在內(nèi)幕信息形成后至股票停牌前，劉某宇與翁某權(quán)有多次通話聯(lián)絡(luò)，2017年10月15日至11月31日通話9次、11月2日至8日通話7次。

在劉某宇及其堂兄劉某良2017年10月31日下午轉(zhuǎn)入大量資金并集中買入“圣陽(yáng)股份”的當(dāng)天上午，劉某宇與翁某權(quán)還有通話聯(lián)絡(luò)。

此外，翁某權(quán)于2017年8月16日與圣陽(yáng)股份董秘于某龍、中介機(jī)構(gòu)人員張某順初次見(jiàn)面時(shí)，將劉某宇介紹給于某龍、張某順認(rèn)識(shí)。本次見(jiàn)面后，劉某宇知道圣陽(yáng)股份是做儲(chǔ)能的，中民新能也有做儲(chǔ)能的意愿，估計(jì)雙方有可能合作。

隨后，劉某宇開(kāi)啟了內(nèi)幕交易“圣陽(yáng)股份”股票之路。

經(jīng)查，劉某宇使用了兩個(gè)賬戶進(jìn)行交易，分別是名為“劉某宇”的財(cái)富證券賬戶和名為“劉某宇”安信證券賬戶。其中“劉某宇”的財(cái)富證券賬戶于2017年10月31日買入“圣陽(yáng)股份”5.704萬(wàn)股，成交金額46.53萬(wàn)元；“劉某宇”安信證券賬戶于2017年10月31日買入“圣陽(yáng)股份”3.54萬(wàn)股，成交金額28.51萬(wàn)元。前述買入的股票均于11月8日全部賣出。

“劉某宇”財(cái)富證券賬戶三方存管銀行為招商銀行，經(jīng)調(diào)查顯示，2017年10月31日轉(zhuǎn)入35萬(wàn)元，來(lái)源于劉某宇妻子郝某嬌贖回銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金。“劉某宇”安信證券賬戶三方存管銀行是民生銀行，該賬戶敏感期內(nèi)沒(méi)有發(fā)生銀證轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，買入“圣陽(yáng)股份”股票資金來(lái)源于賣出其他股票資金。

綜合來(lái)看，“劉某宇”上述2個(gè)賬戶交易“圣陽(yáng)股份”共獲利2.34萬(wàn)元，均為劉某宇使用手機(jī)委托下單操作交易。

堂兄弟“聯(lián)手”操作

結(jié)果合計(jì)虧掉250多萬(wàn)

更大的內(nèi)幕交易還在后頭。

劉某良是劉某宇的堂哥，對(duì)劉某宇比較關(guān)照，雙方關(guān)系密切。劉某宇、劉某良交易“圣陽(yáng)股份”時(shí)共同決策、共同承擔(dān)交易盈虧，交易資金混同、開(kāi)始下單時(shí)點(diǎn)高度一致。劉某宇向劉某良介紹了對(duì)圣陽(yáng)股份這家公司的判斷，兩人商量后先是分頭買入“圣陽(yáng)股份”，在圣陽(yáng)股份股票停牌前劉某宇又賣出自己賬戶持有的全部“圣陽(yáng)股份”，連同近親屬資金轉(zhuǎn)入“馬某璐”賬戶，由劉某良買入“圣陽(yáng)股份”。

而馬某璐，正是劉某良的妻子。劉某良使用手機(jī)委托下單操作“馬某璐”2個(gè)賬戶來(lái)交易“圣陽(yáng)股份”，合計(jì)虧了250多萬(wàn)，后劉某宇承擔(dān)18萬(wàn)元虧損，劉某良承擔(dān)其余虧損。

經(jīng)查明，劉某良使用“馬某璐”華安證券賬戶于2017年10月31日買入“圣陽(yáng)股份”77.8343萬(wàn)股，成交金額648.62萬(wàn)元，在股票復(fù)牌后全部賣出，虧損137.90萬(wàn)元。該賬戶之前沒(méi)有股票交易記錄。

劉某良使用“馬某璐”國(guó)融證券賬戶于2017年10月31日至11月9日買入“圣陽(yáng)股份”81.4035萬(wàn)股，成交金額677.79萬(wàn)元，在股票復(fù)牌后全部賣出，虧損120.04萬(wàn)元。在這波交易之前，該賬戶已空置一年多。

復(fù)盤來(lái)看，于2017年11月10日起停牌的圣陽(yáng)股份，在2019年4月23日晚間公告，公司原擬向中民投下屬中民新能收購(gòu)中民新光100%股權(quán)，并配套募集資金。因標(biāo)的公司資產(chǎn)狀況比較復(fù)雜，公司認(rèn)為目前收購(gòu)標(biāo)的公司的條件尚不成熟，決定終止本次重大資產(chǎn)重組。復(fù)牌后公司股價(jià)有明顯下跌。

再來(lái)看劉氏兄弟的內(nèi)幕交易動(dòng)作，“馬某璐”上述2個(gè)賬戶三方存管銀行均是農(nóng)業(yè)銀行，2017年10月31日至11月9日發(fā)生7筆大額銀證轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)合計(jì)1328萬(wàn)元，其中來(lái)源于劉某良期貨賬戶1000萬(wàn)元，來(lái)源于劉某良控制的企業(yè)200萬(wàn)元，來(lái)源于劉某宇賣出“圣陽(yáng)股份”資金、劉某宇父親劉某軍銀行賬戶、劉某宇母親張某琴贖回銀行理財(cái)產(chǎn)品資金、劉某宇妻子郝某嬌贖回銀行理財(cái)產(chǎn)品資金合計(jì)128萬(wàn)元。劉某宇及其近親屬資金由劉某宇安排郝某嬌轉(zhuǎn)入馬某璐銀行賬戶。

“馬某璐”上述2個(gè)賬戶賣出“圣陽(yáng)股份”后的資金，其中950萬(wàn)元轉(zhuǎn)至劉某良期貨賬戶，110萬(wàn)元轉(zhuǎn)至劉某宇岳母田某賬戶。

證監(jiān)局認(rèn)定構(gòu)成內(nèi)幕交易行為

山東證監(jiān)局認(rèn)定，劉某宇、劉某良在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)交易“圣陽(yáng)股份”的行為明顯異常，交易時(shí)間、賬戶資金變化、重新啟用賬戶時(shí)間與內(nèi)幕信息形成、變化和公開(kāi)的時(shí)間基本一致。

同時(shí)，“劉某宇”賬戶存在虧損賣出其他股票后買入、首次買入、資金量明顯放大的特征，劉某宇動(dòng)用近親屬資金集中進(jìn)行股票交易，買入意愿強(qiáng)烈。劉某良之前兩年一般都在做期貨投資，在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)突然把大量資金從期貨賬戶轉(zhuǎn)入長(zhǎng)期不用的“馬某璐”賬戶后立即集中買入“圣陽(yáng)股份”，買入意愿強(qiáng)烈；存在開(kāi)戶后僅交易該股、資金量明顯放大的特征。劉某宇、劉某良股票交易活動(dòng)與內(nèi)幕信息高度吻合。

山東證監(jiān)局認(rèn)定，劉某宇在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)與本案內(nèi)幕信息知情人存在接觸聯(lián)絡(luò)，劉某宇、劉某良共同交易“圣陽(yáng)股份”股票的活動(dòng)與內(nèi)幕信息高度吻合，且未能作出合理說(shuō)明。劉某宇、劉某良的上述行為，構(gòu)成2005年《證券法》所述的內(nèi)幕交易行為。

在聽(tīng)證過(guò)程中，劉某宇及其代理人、劉某良及其代理人提出如下申辯意見(jiàn)：

第一，劉某宇不知悉內(nèi)幕信息，現(xiàn)有證據(jù)無(wú)法證明劉某宇為非法獲取內(nèi)幕信息的人。劉某宇買賣“圣陽(yáng)股份”股票的行為系其在正常工作中，作為“有心人”根據(jù)個(gè)人研究判斷作出的投資決定，與內(nèi)幕信息無(wú)關(guān)。

第二，劉某良投資“圣陽(yáng)股份”股票的決定系其2017年初與鄰居管某華交流后作出，與劉某宇無(wú)關(guān)。且劉某良買賣“圣陽(yáng)股份”股票行為符合其一貫的投資風(fēng)格與習(xí)慣。

第三，劉某宇、劉某良不構(gòu)成共同內(nèi)幕交易行為。劉某宇、劉某良“合作炒股”行為具有合理性、正當(dāng)性，雙方關(guān)系非常密切，劉某宇在信息方面有優(yōu)勢(shì)、劉某良在資金方面有優(yōu)勢(shì)，雙方通過(guò)“合作炒股”實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、合作共贏，但推斷雙方存在共同內(nèi)幕交易違法行為，證據(jù)不足。

山東證監(jiān)局經(jīng)復(fù)核認(rèn)為，劉某宇與內(nèi)幕信息知情人存在聯(lián)絡(luò)接觸、劉某宇與劉某良共同交易“圣陽(yáng)股份”股票行為明顯異常，與內(nèi)幕信息高度吻合且未能作出合理說(shuō)明，足以認(rèn)定劉某宇、劉某良構(gòu)成共同內(nèi)幕交易。

根據(jù)當(dāng)事人的違法事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)2005年《證券法》第202條的規(guī)定，山東證監(jiān)局決定對(duì)劉某宇、劉某良處以30萬(wàn)元罰款，其中劉某宇、劉某良各自承擔(dān)15萬(wàn)元。