新能源發(fā)展勢(shì)如破竹，2021年光伏新增裝機(jī)將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)、秘書長(zhǎng)王勃華預(yù)計(jì)2021年中國(guó)光伏新增裝機(jī)將達(dá)55-65GW，而去年實(shí)際新增48GW。

這一數(shù)據(jù)延續(xù)了去年以來的強(qiáng)勁發(fā)展，據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020我國(guó)光伏新增裝機(jī)量48.20GW，較2019年增長(zhǎng)60.08%。財(cái)聯(lián)社記者注意到，行業(yè)高景氣下超八成企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)喜，陽光電源、福萊特等最高增長(zhǎng)比例超過100%。

不過，受上游硅料及光伏輔材價(jià)格上漲影響，東方日升（300118.SZ）、協(xié)鑫集成（002506.SZ）、中利集團(tuán)（002309.SZ）等扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，真正造成組件端利潤(rùn)薄的是膠膜、玻璃等持續(xù)漲價(jià)，對(duì)供應(yīng)鏈的把控能力是企業(yè)在2021年競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

行業(yè)高景氣持續(xù)

據(jù)目前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的情況來看，光伏題材股仍然是“大象起舞”，A股公司中凈利潤(rùn)上限在10億以上的企業(yè)有9家，規(guī)模最大的為隆基股份（601012 .SH）。受益于全球光伏新增裝機(jī)需求持續(xù)增加，公司預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為82億元到86億元，同比增加55.30%到62.88%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為77.8億元到81.8億元，同比增加52.73%到60.58%。

凈利潤(rùn)規(guī)模其次為正泰電器（601877.SH），預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)64.12億元到70.12元，預(yù)增70.46%到86.40%。此外，陽光電源（300274.SZ）、福萊特（601865.SH）和天合光能（688599.SH）的凈利潤(rùn)在10億規(guī)模以上，同時(shí)利潤(rùn)增速上限也超過100%。

而凈利潤(rùn)規(guī)模在1億至10億的企業(yè)中，也不乏“業(yè)績(jī)黑馬”，露笑科技（002617.SZ）和安彩高科（600207.SH）凈利潤(rùn)增速同比增長(zhǎng)超過500%。其中，安彩高科光伏玻璃業(yè)務(wù)收入占比4成，2020年下半年以來光伏玻璃市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)品價(jià)格上漲是提升業(yè)績(jī)的主要原因之一。

而根據(jù)國(guó)家能源局公布數(shù)據(jù)，2020年，全國(guó)光伏新增裝機(jī)48.2GW，其中集中式光伏電站32.68GW、分布式光伏15.52GW。

而光伏裝機(jī)量在今年有望繼續(xù)提升。王勃華在日前舉行的光伏行業(yè)2020年發(fā)展回顧及2021年形勢(shì)展望線上研討會(huì)上預(yù)計(jì)，今年全球光伏市場(chǎng)規(guī)模還將加速擴(kuò)大，總計(jì)新增裝機(jī)將達(dá)到150到170GW。其中，海外光伏裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)在100GW左右，有望恢復(fù)增長(zhǎng)并創(chuàng)歷史新高。

光伏行業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，我國(guó)光伏行業(yè)以民營(yíng)企業(yè)為主，競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)強(qiáng)，技術(shù)成熟，歷經(jīng)多年趕超發(fā)展，已經(jīng)成為在國(guó)際上具有主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。特別是在碳中和等指引下，光伏等新能源發(fā)展會(huì)維持高景氣度。

單一組件商難抵原料漲價(jià)壓力

不過，行業(yè)高景氣下，企業(yè)面對(duì)的市場(chǎng)博弈也會(huì)更激烈。以電池片、組件等業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)崛起的東方日升2020年歸屬凈利潤(rùn)為1.6億元-2.4億元，同比降幅超75.35%，扣非后凈利潤(rùn)虧損超6000萬元。

東方日升的業(yè)績(jī)反差，體現(xiàn)出組件商“叫好不叫座”的尷尬。公告顯示，因組件上游主要原輔材料價(jià)格上漲及組件銷售價(jià)格下降的雙重影響，報(bào)告期光伏產(chǎn)品的銷售毛利率較上年同期有所下降。其中，12月受原材料價(jià)格特別是玻璃價(jià)格大幅上漲影響，導(dǎo)致成本急劇上升，當(dāng)月毛利率甚至為負(fù)數(shù)。

據(jù)其對(duì)深交所關(guān)注函回復(fù)，二季度公司組件產(chǎn)品毛利率最高為19.64%，而到四季度，毛利率僅有2.63%。在組件成本中，玻璃采購價(jià)從一季度的28.47元/平方米漲至40.67元/平方米。此外，高透/普通EVA（550克重）和鋁邊框（40*35）價(jià)格也出現(xiàn)一定幅度上漲。

光伏行業(yè)專家呂錦標(biāo)對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，膠膜、玻璃等漲價(jià)情況預(yù)計(jì)今年還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。其分析認(rèn)為，組件端本來就是利潤(rùn)最薄，單一組件的企業(yè)很難有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，小規(guī)模生產(chǎn)也難有強(qiáng)勢(shì)的供應(yīng)鏈，只能走差異化市場(chǎng)，或?yàn)榇髲S代工。

同樣境遇的還有協(xié)鑫集成和億晶光電，協(xié)鑫集成歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)-25.19億至-15.20億，億晶光電約為-6.6億元。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，兩家同樣提到組件原材料及輔材上漲的影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利有所下降。

而業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，對(duì)供應(yīng)鏈的把控能力將成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)制勝的關(guān)鍵。王勃華認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈供需緊張仍然是2021年光伏行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)之一，硅料周期性短缺，背板膠膜和玻璃結(jié)構(gòu)性緊缺，各大企業(yè)紛紛簽訂長(zhǎng)單，保障產(chǎn)品供應(yīng)。

龍頭布局垂直一體化

垂直一體化成為光伏行業(yè)企業(yè)加深護(hù)城河的重要路徑。以晶澳科技為例，公司為了減小市場(chǎng)供需變化對(duì)單一生產(chǎn)環(huán)節(jié)的沖擊，已覆蓋了硅片、電池、組件三個(gè)制造環(huán)節(jié)。值得一提的是，目前晶澳科技尚未披露業(yè)績(jī)預(yù)告。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，公司在去年前三季度營(yíng)收為166.95億，同比增長(zhǎng)85.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為12.91億，同比增長(zhǎng)85.29%。據(jù)相關(guān)規(guī)則，凈利潤(rùn)較前一年度增長(zhǎng)或下降50%以上需要披露業(yè)績(jī)預(yù)告，結(jié)合組件價(jià)格下滑疊加原輔料價(jià)格上漲影響后，公司全年業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蟾怕视兴s減。

而對(duì)于產(chǎn)能擴(kuò)建，該公司人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，新的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并完成新舊產(chǎn)能轉(zhuǎn)換，隨著大硅片產(chǎn)品占比在產(chǎn)能轉(zhuǎn)換過程中逐步提升，公司一體化成本優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化。目前公司現(xiàn)有年化產(chǎn)能包括硅片18GW、電池18GW、組件23GW，加上已公告的在建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)到2021年底各環(huán)節(jié)年化產(chǎn)能分別達(dá)到硅片30GW、電池30GW、組件40GW。

隆基股份也在向一體化轉(zhuǎn)型中。公司是單晶硅片龍頭，根據(jù)此前發(fā)布的《未來三年（2019-2021）產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)劃》，單晶硅棒/硅片在2021年底產(chǎn)能達(dá)到65GW；同時(shí)，規(guī)劃單晶電池片產(chǎn)能2021年底達(dá)到20GW；單晶組件產(chǎn)能2021年底達(dá)到30GW。截至2020年6月末，公司單晶硅片年產(chǎn)能約55GW，單晶組件年產(chǎn)能約25GW。

值得一提的是，東方日升近期在路演中表示，如果公司幾個(gè)在建項(xiàng)目進(jìn)展順利的話，2021年底的電池產(chǎn)能預(yù)計(jì)接近20GW，組件產(chǎn)能接近28GW。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，2020年出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)潮，組件商面對(duì)了“不可承受之重”下，進(jìn)一步加大了其一體化的決心。

呂錦標(biāo)對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，要保有整體利潤(rùn)還是取決于長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，有一兩端的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，然后適當(dāng)?shù)囊惑w化延伸。不過，考慮材料成本上漲不會(huì)持續(xù)，不見得都要向一體化發(fā)展來控制成本。企業(yè)還是要結(jié)合各自的核心競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)來角力?，F(xiàn)在一個(gè)像樣的組件企業(yè)都10GW為起點(diǎn)，如果都自己配套，投資過大，資金周轉(zhuǎn)也大，調(diào)整起來風(fēng)險(xiǎn)巨大。