其實(shí)，雙良節(jié)能近階段簽署大單并不鮮見(jiàn)。

11月15日，雙良節(jié)能發(fā)布公告，全資子公司雙良硅材料與江蘇龍恒新能源有限公司簽訂購(gòu)銷框架合同，未來(lái)三年后者將向前者采購(gòu)單晶硅片總計(jì)9.5億片，預(yù)計(jì)銷售金額為65.27億元。

在10月14日與10月25日，雙良節(jié)能還分別與電池巨頭江蘇潤(rùn)陽(yáng)悅達(dá)和愛(ài)旭太陽(yáng)能簽訂了銷售合同，預(yù)計(jì)銷售金額分別為83.33億元和144.27億元。

兩個(gè)月簽單414億元，雙良節(jié)能憑什么能在涉足硅片生產(chǎn)不到一年的時(shí)間里就接連簽下大單？它究竟是何方神圣？

從中央空調(diào)起步

 1982年，繆雙大30歲，而立之年的他做出了一個(gè)影響其人生的重大決定——放棄鋼廠工人的“鐵飯碗”自主創(chuàng)業(yè)。做決定容易，真正干起來(lái)就要難得多。不過(guò)當(dāng)過(guò)兵的繆雙大卻有股狠勁，他不辭辛苦，帶領(lǐng)著三個(gè)兄弟和兒時(shí)伙伴，糊水泥口袋、燒磚頭、去上海安裝空調(diào)……三年打拼下來(lái)，繆雙大不但完成了原始資本積累，也增長(zhǎng)了見(jiàn)識(shí)。

1985年4月，已經(jīng)不滿足現(xiàn)狀的繆雙大回到家鄉(xiāng)江陰，押上50多萬(wàn)元的全部身家，創(chuàng)辦了江陰溴化鋰制冷機(jī)廠（簡(jiǎn)稱“江陰制冷廠”），摸索生產(chǎn)中央空調(diào)。當(dāng)時(shí)，中國(guó)溴化鋰制冷機(jī)市場(chǎng)90%的份額被國(guó)外兩家企業(yè)所壟斷。而江陰制冷廠推出的國(guó)內(nèi)第一臺(tái)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的蒸汽雙效型溴化鋰吸收式中央空調(diào)，不但打破了跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)制冷行業(yè)的壟斷，還首次將航天工程的檢漏法引入民用裝備制造，把溴冷機(jī)的真空度提高到前所未有的高度，機(jī)組整機(jī)漏率比日本工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)整整低了4個(gè)數(shù)量級(jí)。

憑借著技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，江陰制冷廠逐漸在中央空調(diào)產(chǎn)業(yè)站穩(wěn)了腳跟，并于2003年在A股成功上市，改名為“雙良節(jié)能系統(tǒng)股份有限公司”，簡(jiǎn)稱“雙良節(jié)能（股票代碼：600481）”。

資本加持跨界化工

有了資本加持的雙良節(jié)能，上市之后也像大多數(shù)初上市公司一樣，開(kāi)啟了大規(guī)模并購(gòu)。它瞄準(zhǔn)的第一個(gè)目標(biāo)，是江蘇利士德化工有限公司（簡(jiǎn)稱“利士德”）。該公司是生產(chǎn)可發(fā)性聚苯乙烯（EPS）、苯乙烯等產(chǎn)品的化工企業(yè)。2005年，雙良節(jié)能以受讓和增資的方式完成對(duì)該公司51%股權(quán)的持有；2007年，持股比例又提升至75%。

苯乙烯是大宗石化產(chǎn)品的一個(gè)中間產(chǎn)品，極易受到上下游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響。并購(gòu)成功后的雙良股份，僅僅做苯乙烯一個(gè)環(huán)節(jié)，無(wú)疑將承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管如此，2006年，雙良股份還是將大筆募集資金放在了21萬(wàn)噸苯乙烯和5萬(wàn)噸苯胺項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)上。這筆擴(kuò)建，短期內(nèi)讓雙良節(jié)能的業(yè)績(jī)提升很大，但結(jié)果是毛利率從投建之初的12%一路下滑到2014年的不足1%。

2015年3月20日晚間，雙良節(jié)能發(fā)布2014年年報(bào)情況說(shuō)明表示，化工業(yè)務(wù)受國(guó)際油價(jià)暴跌影響，毛利率大幅收窄，加之存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提，公司化工業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損6357萬(wàn)元?；诖?，公司決定將其持有的利士德75%的股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與第二大股東江蘇雙良科技有限公司、第三大股東江蘇利創(chuàng)新能源有限公司持有的江蘇雙良新能源裝備有限公司的85.00%股權(quán)進(jìn)行置換。

折戟化工跨界醫(yī)療

跨界化工業(yè)務(wù)不成功的雙良節(jié)能，兩年后又把目光盯上了醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。

2017年5月16日，停牌近3個(gè)月的雙良節(jié)能發(fā)布公告宣布，因重組交易雙方對(duì)利潤(rùn)承諾金額、利潤(rùn)承諾方、股份鎖定期等交易條款仍無(wú)法達(dá)成一致，終止重大資產(chǎn)重組計(jì)劃。

據(jù)了解，此次重組事件起于2017年2月20日。當(dāng)日，雙良節(jié)能因籌劃重大事項(xiàng)申請(qǐng)股票緊急停牌。在停牌公告中，雙良節(jié)能表示，近年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入結(jié)構(gòu)性改革階段，公司所服務(wù)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨調(diào)整壓力，公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求不振，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)。為保護(hù)廣大股東的利益，確保公司長(zhǎng)期持續(xù)的增長(zhǎng)，公司在全力鞏固現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的同時(shí)，也積極尋求介入新興產(chǎn)業(yè)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。而深圳友德醫(yī)科技有限公司和深圳贏醫(yī)通科技有限公司所處的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)前景廣闊，兩家公司處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

重組失敗后，雙良節(jié)能跨界計(jì)劃暫時(shí)落空，其在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)亦受到?jīng)_擊。在5月18日、5月19日和5月22日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)，雙良節(jié)能股票收盤(pán)價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，屬于股票交易異常波動(dòng)。

兼并失敗跨界光伏

在雙良節(jié)能的跨界并購(gòu)中，也并不都是失敗案例。比如光伏多晶硅還原爐的生產(chǎn)，就很成功。

在生產(chǎn)光伏發(fā)電用的多晶硅技術(shù)中，改良西門(mén)子法為主要生產(chǎn)方法。在生產(chǎn)多晶硅棒的過(guò)程中，將三氯氫硅(SiHCl3)和氫氣(H2)按一定比例混合后通往還原爐反應(yīng)器內(nèi)，反應(yīng)器內(nèi)設(shè)有有用于提供附著體的硅芯。在反應(yīng)器溫度達(dá)1000～1200℃時(shí)，三氯氫硅被氫氣還原后，生成硅并不斷附著在硅芯上，最終得到硅棒。硅料每萬(wàn)噸產(chǎn)能，需要還原爐價(jià)值6500萬(wàn)元左右?？吹綕摬貎r(jià)值的雙良節(jié)能，早在2003年就介入了這項(xiàng)業(yè)務(wù)，推出了自己的多晶硅還原爐產(chǎn)品。

2015 年，雙良節(jié)能將多晶硅還原爐業(yè)務(wù)置入上市公司主體，同時(shí)與德國(guó) Sitec 就多晶硅還原爐簽訂技術(shù)合作協(xié)議，在多晶硅生產(chǎn)還原工藝及核心設(shè)備上開(kāi)展深度技術(shù)合作，讓其所生產(chǎn)的多晶硅還原爐達(dá)到了單位電耗最低、沉淀速度最快、單爐產(chǎn)能最大、轉(zhuǎn)化效率最佳的優(yōu)異性能。憑借著技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，雙良節(jié)能多晶硅還原爐市場(chǎng)占有率始終保持在65%至70%，位列行業(yè)第一。與下游基本全部西門(mén)子還原法生產(chǎn)硅料的企業(yè)均有業(yè)務(wù)往來(lái)，成為我國(guó)多晶硅還原爐龍頭。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2020 年，雙良節(jié)能多晶硅還原爐系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入1.70億元，累計(jì)供貨超過(guò)300臺(tái)；2021年預(yù)計(jì)交付設(shè)備420臺(tái)，單臺(tái)均價(jià)350萬(wàn)元左右。

硅還原爐業(yè)務(wù)的成功，為雙良節(jié)能隨后進(jìn)軍硅片產(chǎn)業(yè)打下了基礎(chǔ)。

2020年下半年以來(lái)，伴隨著硅料價(jià)格的不斷上漲，下游的硅片價(jià)格也一直在水漲船高。反應(yīng)在作為多晶硅還原爐設(shè)備商的雙良節(jié)能身上，就是在2021年1月到3月中旬，突然集中中標(biāo)了7個(gè)和晶硅生產(chǎn)節(jié)能、窯爐設(shè)備等相關(guān)的項(xiàng)目，涉及金額約21.64億。

可能正是這批大規(guī)模的集中訂單，讓雙良節(jié)能突然意識(shí)到光伏單晶硅片生產(chǎn)的市場(chǎng)有多火熱，也讓此前業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的雙良節(jié)能又一次看到了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

公開(kāi)信息顯示，從2016年2020年，雙良節(jié)能的業(yè)績(jī)一直處于不溫不火的狀態(tài)，分別為20.14億元、17.18億元、25.05億元、25.27億元、20.72億元；凈利潤(rùn)同樣如此，五年數(shù)據(jù)分別為1.61億元、0.96億元、2.52億元、2.07億元、1.37億元。

2021年半年度報(bào)告顯示，上半年雙良節(jié)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12．49億元，同比增長(zhǎng)69．21％，歸母凈利潤(rùn)為1．02億元，同比增長(zhǎng)470．35％，雖然取得雙增長(zhǎng)，但其總資產(chǎn)也僅為52．13億元。

從光伏還原爐到光伏硅片

盡管如此，一向看準(zhǔn)機(jī)會(huì)就敢于出手的雙良節(jié)能還是決定賭一把。

2021年3 月 15 日，雙良節(jié)能發(fā)布公告，擬對(duì)外投資包頭一期 20GW 大尺寸單晶硅片項(xiàng)目，一期項(xiàng)目總投資 70 億元，其中固定資產(chǎn)投資 60 億元，建成年產(chǎn)20GW拉晶、20GW切片生產(chǎn)項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資為700000萬(wàn)元，其中環(huán)保投資1505萬(wàn)元，占總投資的0.215%。

2021年5 月 18 日，公告單晶爐采購(gòu)合同，分別采購(gòu)晶盛機(jī)電和連城凱克斯直拉單晶爐 14.05 億元和 8.46 億元，合計(jì)金額 22.51 億元，用于包頭大尺寸單晶硅片項(xiàng)目。

2021年5月27日，公告包頭大尺寸單晶硅片項(xiàng)目的建筑安裝總承包合同，其全資子公司雙良硅材料(包頭)與中國(guó)化學(xué)第三建筑公司簽訂了簽訂重大總包合同，合同金額21.8億元。

2021年9月22日，公告與江蘇中能硅業(yè)簽訂合同，2021年9月-2026年12月間，雙良節(jié)能采購(gòu)硅料金額預(yù)計(jì)約為112.09億元。

至此，從廠房、原材料到制造設(shè)備，初入硅片領(lǐng)域的雙良節(jié)能總投資金額預(yù)計(jì)已超過(guò)156億。而截止2021年三季度，其總資產(chǎn)不過(guò)61億元，投資金額是總資產(chǎn)的2.5倍多。

投入巨大，不過(guò)從文章開(kāi)頭的幾筆簽約看來(lái)，雙良節(jié)能的付出似乎得到了回報(bào)。不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士表示，這么巨大的投入對(duì)現(xiàn)金流并不算十分充足的雙良節(jié)能來(lái)說(shuō)壓力非常大，而在此期間雙良節(jié)能又中標(biāo)了多個(gè)新能源環(huán)保節(jié)能裝備的訂單，同樣需要資金支持，突然把大部分資金押注在一個(gè)自己不是很了解的行業(yè)，而且短期內(nèi)無(wú)法帶來(lái)現(xiàn)金流的情況下，很容易給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，此前很多跨界經(jīng)營(yíng)的能源公司都犯過(guò)類似的錯(cuò)誤，有的公司甚至為此付出了非常巨大的代價(jià)。

不知道豪賭硅片的雙良節(jié)能，會(huì)不會(huì)走出不一樣的路？