歷史重演，從跑步入局到慘烈離場，將成為大多短視者的命運？

2023年意氣風(fēng)發(fā)不再的硅料，仿若大限將至的刑犯，看著產(chǎn)能過剩的劊子手，等待降價的鍘刀落地。

利潤“速”滑

10月25日，通威股份披露2023年三季報，公司第三季度實現(xiàn)營收373.52億元，同比降10.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤30.31億元，同比降68.11%。

不僅僅是通威，大全、新特等硅料業(yè)務(wù)為主的上市企業(yè)利潤均在2023年顯現(xiàn)出下滑趨勢。

2023前三季度硅料上市企業(yè)業(yè)績

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，盡管2023年硅料仍是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈盈利率最高的環(huán)節(jié)，其利潤已經(jīng)顯而易見邁入過山車的后半段。

來源：網(wǎng)絡(luò)

2020年下半年以來，硅料價格一路上揚，賺錢效應(yīng)水漲船高，于2022年達到頂峰，而2023年不到半年的時間，將持續(xù)兩年多的漲價打回原型，從最高點最多暴跌80%，隨之而來的是逐步消失的高額利潤。

龍頭尚且能在退潮時保持一定盈利水準，然降價大勢所趨，波濤洶涌，更多的是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰。產(chǎn)能“急”飆硅料價格之所以能得到快速下降，同樣與近兩年多晶硅產(chǎn)能的快速擴張不無關(guān)系。

2020年，我國多晶硅產(chǎn)量達39.2萬噸，同比增長14.6%；

2021年，我國多晶硅產(chǎn)量達50.5萬噸，同比增長27.5%；

2022年，我國國多晶硅產(chǎn)量約85.7萬噸,同比增加69.4%；

2023年上半年，我國多晶硅產(chǎn)量超過60.6萬噸,同比增長66.1%。

2023年上半年我國多晶硅的產(chǎn)量已經(jīng)接近2020年全年的兩倍，全球占比近90%。

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硅料產(chǎn)能建設(shè)周期在一年半左右，硅料漲價期間陸續(xù)入場的新老玩家產(chǎn)能不斷釋放，使其在2023年成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈最過剩的環(huán)節(jié)。

然而這些過剩產(chǎn)能，卻不一定都是高效產(chǎn)能，一定不都是需求產(chǎn)能。

進退維亟

除了擴產(chǎn)周期長，硅料環(huán)節(jié)的另一個特點是投資大，盡管投資需要一定資金規(guī)模，在前期高額利潤吸引下仍有無數(shù)玩家瘋狂布局，然而一切的前提是保持高售價，當(dāng)硅料價格泡沫破裂，不具備成本優(yōu)勢、盲目投產(chǎn)的企業(yè)面臨的將是巨額虧損。

和一些大型化工廠一樣，多晶硅產(chǎn)線并不是說停就能停的，一般情況下，由于爐子停掉的成本比較大，為保證客戶需求與工人就業(yè)、企業(yè)正常運轉(zhuǎn)等，一旦開線便難以關(guān)停。

入局比較早的企業(yè)，能享受一波硅料漲價紅利，而稍晚一些，加上不短的產(chǎn)能建設(shè)周期，在硅料降價后，是否續(xù)建、是否投產(chǎn)是個問題。

2021年11月，潤陽股份在寧夏啟動5萬噸多晶硅項目，原計劃于2022年年底投產(chǎn)，實際于2023年2月份建成，據(jù)了解，潤陽股份寧夏硅料廠的平均成本高達8萬元/噸，僅點火了四個月，便被迫停產(chǎn)。

2022年4月，江蘇陽光與包頭市人民政府簽訂走投資約200億的光伏產(chǎn)業(yè)鏈投資協(xié)議，其中包括10萬噸的多晶硅，原計劃一期5萬噸于今年上半年開工，目前尚未開工，且回應(yīng)項目后續(xù)推進和實施存在較大不確定性。

在2023年6月份硅料價格跌至60元以下最低點，多家多晶硅企業(yè)出現(xiàn)停止出貨的現(xiàn)象，部分企業(yè)受市場價格因素影響停產(chǎn)檢修，內(nèi)蒙古東立、甘肅寶豐等企業(yè)選擇延遲投產(chǎn)。

行業(yè)內(nèi)老舊的、規(guī)模較小的、成本較高的產(chǎn)能尤為難捱。

生死博殺

每萬噸多晶硅投資大概在8-10億元，數(shù)十萬噸多晶硅產(chǎn)能過剩，便意味著數(shù)百億元投資打水漂。

多晶硅價格快速上漲的時候，晚一個月入局，就是少賺幾億；多晶硅價格快速下跌的時候，晚一個月出貨，就是多虧幾十億。

7—8月，全國多晶硅產(chǎn)量達23.35萬噸，同比增長93.8%，9月，多晶硅價格經(jīng)歷短暫上漲后開始新的一輪下跌，于10月下旬再次跌破80元/kg。

10月25日，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會消息，由于上周調(diào)研未得到足夠的新增成交信息，雖然價格已經(jīng)呈現(xiàn)下跌趨勢，但是針對具體成交價格依舊存在分歧，基本上無新簽訂單，五家硅料龍頭在近期均未成交單，故暫停報價。

10月31日，大全能源發(fā)布公告，市場環(huán)境、供需關(guān)系影響下，決定將包頭二期10萬噸高純多晶硅項目達到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2024年第二季度。此前硅業(yè)分會認為，根據(jù)硅料生產(chǎn)企業(yè)價格談判情況與下游企業(yè)反饋，預(yù)計新一輪成交五家一線大廠N型硅料價格將在7.7-8.0萬元/噸附近達到平衡，P型復(fù)投料將在7.0-7.3萬元/噸達到平衡，其余廠家的價格則有進一步松動的可能。

今日（11月1日），SMM報價顯示，多晶硅致密料均價68元/kg，市場過剩較為明顯。同日，硅業(yè)分會致密料報價67.9元/kg，復(fù)投料均價為69.7元/kg。

一線企業(yè)綜合生產(chǎn)成本不到60元/千克，成本越低，盈利越高。當(dāng)硅料價格日益逼近成本線，接下來就是高成本、低效產(chǎn)能不斷出清的過程。

尾聲越來越近，誰將成為此輪瘋狂的犧牲者？