繼前幾年的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展后，2023年太陽(yáng)能光伏發(fā)電容量新增創(chuàng)紀(jì)錄（60GW），毫無(wú)疑問(wèn)，這是歐洲能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)的積極成效。但是，可再生能源的增長(zhǎng)，加上需求停滯甚至下滑，也導(dǎo)致電力批發(fā)價(jià)格下降。這種“侵蝕”在光照時(shí)段尤為明顯，這種效應(yīng)我們稱之為“蠶食”。

當(dāng)前電力市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格已顯現(xiàn)出太陽(yáng)能光伏發(fā)電價(jià)格惡化跡象。在可再生能源新增產(chǎn)能的推動(dòng)下，歐洲電力市場(chǎng)價(jià)格將如何在中期內(nèi)下降成為主要問(wèn)題。

2023年夏季已經(jīng)顯示出高度飽和的跡象。歐洲大多數(shù)國(guó)家，負(fù)價(jià)格出現(xiàn)的頻率已經(jīng)達(dá)到了歷史新高，荷蘭最近白天時(shí)段以20%的負(fù)價(jià)格領(lǐng)先。

電廠運(yùn)營(yíng)商將使用收入疊加和購(gòu)電協(xié)議來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)。

正如上述分析，所有技術(shù)，尤其是太陽(yáng)能光伏技術(shù)，都將受到白天價(jià)格較低的影響。對(duì)于太陽(yáng)能光伏，我們預(yù)計(jì)到2030年，裝機(jī)容量將增加兩倍。在這種情況下，開(kāi)發(fā)商和投資者將無(wú)法僅依靠電力市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)建設(shè)新項(xiàng)目。在經(jīng)歷了2022年的盈利之后，我們預(yù)計(jì)“缺錢”問(wèn)題將成為太陽(yáng)能光伏資產(chǎn)的主要關(guān)注點(diǎn)。事實(shí)上，現(xiàn)貨市場(chǎng)正在失去提供信號(hào)的相關(guān)性，幸運(yùn)的是，整個(gè)歐洲的購(gòu)電協(xié)議的發(fā)展在一定程度上有助于對(duì)沖波動(dòng)的批發(fā)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

理想情況下，發(fā)電商希望發(fā)電量覆蓋其資產(chǎn)的整個(gè)生命周期內(nèi)（約30年），但是消費(fèi)者更傾向于簽訂短期合同—10年甚至更短。如今，大多數(shù)購(gòu)電協(xié)議的期限為5到15年，而購(gòu)電協(xié)議的期限與資產(chǎn)的融資期限之間存在差異，因此購(gòu)電協(xié)議正確定價(jià)是我們面臨的主要挑戰(zhàn)。過(guò)去15至20年資產(chǎn)的商戶風(fēng)險(xiǎn)敞口可能會(huì)降低購(gòu)電協(xié)議的收益，對(duì)賣方風(fēng)險(xiǎn)管理的影響更大，從而推高購(gòu)電協(xié)議價(jià)格。

截至今天，購(gòu)電協(xié)議價(jià)格往往是以遠(yuǎn)期批發(fā)電價(jià)為基礎(chǔ)進(jìn)行談判。然而，鑒于負(fù)定價(jià)小時(shí)數(shù)或低價(jià)協(xié)議的增加，以遠(yuǎn)期批發(fā)電價(jià)為基礎(chǔ)達(dá)成一致將變得越來(lái)越困難。未來(lái)，隨著商戶價(jià)格的低迷，我們認(rèn)為發(fā)電商將更密切地關(guān)注如何定義與其資本支出和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的價(jià)格下限。

換句話說(shuō)，由于太陽(yáng)能的蠶食和批發(fā)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，獨(dú)立的即收現(xiàn)付太陽(yáng)能發(fā)電廠購(gòu)電協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高，定價(jià)越來(lái)越難。目前，太陽(yáng)能光伏即收現(xiàn)付購(gòu)電協(xié)議在西班牙等某些國(guó)家的報(bào)價(jià)已經(jīng)低于可投資水平，這使得其長(zhǎng)期不可持續(xù)。為了獲得經(jīng)濟(jì)可行性的購(gòu)電協(xié)議，太陽(yáng)能光伏開(kāi)發(fā)商需要在其報(bào)價(jià)中靈活操作，比如儲(chǔ)能+光伏、風(fēng)電+光伏。

雖然大型消費(fèi)者將繼續(xù)尋求價(jià)格穩(wěn)定并推進(jìn)其清潔能源采購(gòu)目標(biāo)，但賣方對(duì)沖收入的興趣增加將繼續(xù)支撐購(gòu)電協(xié)議市場(chǎng)，我們預(yù)測(cè)，無(wú)論是在數(shù)量還是簽署的合同數(shù)量方面，短期內(nèi)會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。然而，隨著可再生能源市場(chǎng)滲透率越來(lái)越高，定價(jià)方法甚至定價(jià)結(jié)構(gòu)可能會(huì)發(fā)生變化。