在全球能源轉(zhuǎn)型與“雙碳”目標(biāo)的戰(zhàn)略背景下，旭陽集團于2025年3月12日與北京億華通簽訂了一份發(fā)行股份購買資產(chǎn)業(yè)務(wù)并募集配套資金的框架協(xié)議。根據(jù)目前的交易方案，本次交易完成后，預(yù)計億華通控股股東變更為旭陽集團。旭陽集團基于現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)儲備，已具備獨立推進(jìn)氫能戰(zhàn)略的完整能力，未來雙方有望通過資源整合形成“制-儲-運-加-研-用”產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。

促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，重構(gòu)上市公司氫能版圖

作為中國焦化龍頭企業(yè)，旭陽集團積極響應(yīng)國家碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略，依托集團焦化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，以氫能產(chǎn)業(yè)為重要抓手，開啟旭陽氫能全產(chǎn)業(yè)鏈布局，打造清潔低碳能源體系，構(gòu)建起氫能領(lǐng)域的獨特優(yōu)勢：依托焦?fàn)t煤氣副產(chǎn)氫資源，結(jié)合獨特副產(chǎn)氫制備工藝，已建成定州、邢臺、呼和浩特、唐山四大高純氫生產(chǎn)基地，具備53億方氫氣資源、5條高純氫產(chǎn)線、34噸/天產(chǎn)能規(guī)模，實現(xiàn)低成本高純氫規(guī)?；a(chǎn)；建設(shè)國內(nèi)首套5噸/天液氫示范項目（已獲批2025年河北省重點建設(shè)項目），突破液氫儲運技術(shù)瓶頸；布局京津冀4座加氫站，總加注能力達(dá)到5噸/天；取得?；愤\輸資質(zhì)，成立有旭陽氫能車隊，已經(jīng)具備5.5噸/天運氫能力，并于2025年3月13日獲批《危險化學(xué)品經(jīng)營許可證》增項，危險化學(xué)品經(jīng)營范圍由5類擴充至18類，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線、拓展增長點、增強競爭力；推進(jìn)綠氫制備、液氫儲運系統(tǒng)研究及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用開發(fā)，取得系列研發(fā)成果和若干關(guān)鍵創(chuàng)新突破。截至目前，旭陽氫能已覆蓋工業(yè)副產(chǎn)氫、綠氫、液氫等多元技術(shù)路徑，業(yè)務(wù)量自2020年第一套高純氫裝置投產(chǎn)以來連續(xù)四年翻倍，年均營收復(fù)合增長率41.9%，清潔氫認(rèn)證碳排0.49 kg CO2e/kg H2，遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)值4.90 kg CO2e/kg H2，較行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)降低90%，累計減碳3.5萬噸，形成“藍(lán)綠并行”清潔氫生產(chǎn)體系，成為京津冀地區(qū)最大高純氫供應(yīng)商和國家首批清潔氫認(rèn)證企業(yè)，成功實施國內(nèi)首個民用液氫全產(chǎn)業(yè)鏈項目示范，樹立了氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、商業(yè)化發(fā)展的標(biāo)桿。

億華通作為氫燃料電池系統(tǒng)領(lǐng)軍企業(yè)，在電解槽、電堆及系統(tǒng)集成領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)、交通等領(lǐng)域。旭陽集團未來成為億華通的控股股東后，將進(jìn)一步拓寬旭陽氫能在“制-儲-運-加-研-用”方面的深度協(xié)同，推動氫能從能源載體向化工原料、工業(yè)燃料等多場景延伸，以豐富的可再生能源為源動力，通過氫能為交通、冶金、化工、儲能等產(chǎn)業(yè)提供綠色可持續(xù)支撐，打造“基于綠色能源的發(fā)展新模式”。

增強氫能產(chǎn)業(yè)協(xié)同 帶動能源化工深度布局

通過本次重組，旭陽集團將充分發(fā)揮控股股東的作用，進(jìn)一步完善氫能板塊戰(zhàn)略定位，主導(dǎo)雙方資源深度整合，形成氫能全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢互補，做強做優(yōu)從氫能制備、儲運、加注到應(yīng)用一站式服務(wù)模式，推動氫能在交通、工業(yè)、能源等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，構(gòu)建百億級生態(tài)閉環(huán)。

（1）建立全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)閉環(huán)

通過本次合作，億華通將實現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，切入“制儲運加”產(chǎn)業(yè)端，由此可能會找到并走通破解燃料電池行業(yè)發(fā)展困境的一個關(guān)鍵戰(zhàn)略方向；而旭陽氫能則實現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)鏈下游拓展，切入氫能裝備及燃料電池產(chǎn)業(yè)端，補全產(chǎn)業(yè)鏈條，開辟發(fā)展技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的主要途徑，加大在能源、化工領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用。2024年12月出臺的《加快工業(yè)領(lǐng)域清潔低碳?xì)鋺?yīng)用實施方案》明確，“鼓勵燃料電池汽車示范項目就近利用高品質(zhì)工業(yè)副產(chǎn)氫和可再生能源制氫”，從而確定了工業(yè)副產(chǎn)氫符合清潔低碳?xì)淠芡茝V的國家政策導(dǎo)向。目前，旭陽氫能已實現(xiàn)大規(guī)模、低成本、高質(zhì)量和超低碳排放的副產(chǎn)氫生產(chǎn)，這將給億華通帶來規(guī)模化制氫能力的強勁賦能，未來再加持液氫技術(shù)及正在實施的旭陽液氫產(chǎn)業(yè)化示范項目，相信整合后的上市公司會在產(chǎn)業(yè)鏈整體能力及綜合競爭優(yōu)勢上得到極大增強。

（2）帶來潛力巨大的應(yīng)用場景增長點

中國旭陽集團作為大型獨立焦化企業(yè)，不僅擁有豐富的氫源、氫能基礎(chǔ)設(shè)施布局網(wǎng)絡(luò)、廣泛的相關(guān)產(chǎn)品運輸需求，運量巨大，相關(guān)運輸場景與氫能源車輛運輸場景相吻合。根據(jù)降碳減排的政策導(dǎo)向，相關(guān)運輸線路可逐步替換為氫能源車輛運輸，將帶動億華通燃料電池銷售增長并附帶氫氣消納，也將解決目前燃料電池行業(yè)運營不暢的主要問題。同時，隨著中國旭陽集團自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，結(jié)合行業(yè)內(nèi)其他化工企業(yè)的同類需求，相關(guān)的應(yīng)用場景具備良好的可復(fù)制性。

（3）健全上市公司的全鏈條技術(shù)研發(fā)體系

當(dāng)前，旭陽氫能在液氫制備、電解槽、綠氫示范項目、儲能項目、輸氫管道和天然氣摻氫等方面持續(xù)開展研究開發(fā)，億華通的技術(shù)研發(fā)則聚焦于燃料電池系統(tǒng)和電堆技術(shù)方向，，雙方整合無疑會加強上市公司涵蓋氫能全產(chǎn)業(yè)鏈條的研發(fā)能力。

（4）助力綠氫綠氨聯(lián)動發(fā)展

從技術(shù)發(fā)展方向來看，綠氫、綠氨產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用場景的打通，是氫能行業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，也是億華通戰(zhàn)略布局的重點方向。通過本次資產(chǎn)注入，使得億華通具備了氫氨聯(lián)合制備的能力，未來布局產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的“積極推動氫氮耦合制綠色合成氨”戰(zhàn)略方向，以億華通的PEM制氫系統(tǒng)和燃料電池?zé)犭娐?lián)供相關(guān)的專利技術(shù)和產(chǎn)品布局為基礎(chǔ)，加持整合后的強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補之力， “電—氫—氨”一體化綜合能力勢必顯著加強、全面見效。

（5）借力產(chǎn)融結(jié)合，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)氫能資產(chǎn)價值重塑

旭陽氫能資產(chǎn)具備獨立、可持續(xù)的盈利能力，擁有資源稟賦、全產(chǎn)業(yè)鏈布局、持續(xù)穩(wěn)定的客戶資源等優(yōu)勢。此次與億華通的整合，不僅是相互給力、共贏發(fā)展之舉，也標(biāo)志著旭陽集團內(nèi)部優(yōu)質(zhì)氫能向資產(chǎn)資本化、證券化邁出了重要的一步，相信會成為行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈整合、產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合的優(yōu)質(zhì)案例。這一整合將獲得市場的再次評估，蘊涵著為雙方股東及投資者帶來更高價值實現(xiàn)的豐富想象和空間。

堅持“自主創(chuàng)新+生態(tài)共建”雙軌發(fā)展，保障氫能戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)

旭陽集團堅持“自主創(chuàng)新+生態(tài)共建”兩條腿走路。因此，氫能戰(zhàn)略的推進(jìn)并不依賴單一合作標(biāo)的，戰(zhàn)略合作只是為實現(xiàn)集團氫能戰(zhàn)略的一種探討。未來旭陽集團將聚焦三大核心領(lǐng)域，打造能源轉(zhuǎn)型新范式。

（1）綠氫制備與工業(yè)應(yīng)用

依托“離網(wǎng)可再生能源+電解水制氫”技術(shù)，旭陽集團將構(gòu)建低成本綠氫供應(yīng)鏈。目前，旭陽氫能PEM電解槽技術(shù)已實現(xiàn)關(guān)鍵突破，計劃2025年啟動10Nm?/h撬裝設(shè)備中試，未來將在旭陽化工園區(qū)配套建設(shè)綠氫工廠，為合成氨、甲醇等傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè)提供零碳原料。通過綠氫+煤化工耦合，旭陽可將合成氨碳排放強度降低30%以上，助力化工行業(yè)實現(xiàn)深度脫碳。

（2）液氫生態(tài)建設(shè)

依托5噸/天的液氫工廠，打造國內(nèi)首個涵蓋氫氣制取、氫氣液化、液氫存儲、液氫運輸、液氫氣氫混合加氫站、液氫重卡/機車場景示范工程；通過深度開發(fā)液氫在交通、航天、電子及半導(dǎo)體等領(lǐng)域應(yīng)用市場，布局氫能經(jīng)濟新生態(tài)；依托旭陽集團龐大的運輸場景，構(gòu)建覆蓋華北、輻射全國的液氫物流網(wǎng)絡(luò)，同時為遠(yuǎn)距離氫能輸送及跨區(qū)域能源調(diào)配提供解決方案。

（3）國際氫能市場開拓

藉國內(nèi)示范項目的運營模版，旭陽集團未來或?qū)⒃趪鴥?nèi)、外進(jìn)行投資。譬如在中東、東南亞等地尋找優(yōu)勢風(fēng)光資源，建設(shè)GW級綠氫項目，配套建設(shè)綠醇、綠氨項目，發(fā)揮旭陽化工生產(chǎn)、國際貿(mào)易優(yōu)勢，將產(chǎn)品出口至歐洲，擴大產(chǎn)品盈利能力；參與海外建設(shè)和運營加氫站、氫車物流、零碳園區(qū)等場景，配合綠氫進(jìn)行消納，氫儲能配合氫能發(fā)電，以基礎(chǔ)建設(shè)帶動氫能海外拓展；基于自研的PEM電解槽產(chǎn)品開拓國際項目合作，在國內(nèi)量產(chǎn)，出口并重點在中東及北非等地區(qū)銷售。

此次戰(zhàn)略合作的探索，體現(xiàn)了旭陽集團開放創(chuàng)新的發(fā)展理念，用產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)，以資本開路，通過“自主創(chuàng)新+生態(tài)共建”雙輪驅(qū)動，構(gòu)筑既可實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同增效又能保障獨立發(fā)展的彈性體系，確保在氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵窗口期占據(jù)有利競爭地位，成為資本市場深化產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)戰(zhàn)略的重要實踐樣本。