當(dāng)前光伏行業(yè)正經(jīng)歷 “產(chǎn)能出清、技術(shù)分化、全球重構(gòu)” 三重洗禮。頭部企業(yè)通過技術(shù)溢價、全球化布局及儲能協(xié)同構(gòu)筑護(hù)城河。而中小廠商和跨界企業(yè)則面臨著淘汰，根據(jù)近期各家光伏企業(yè)發(fā)布的半年報來看，多數(shù)企業(yè)面臨虧損擴(kuò)大的情況。

然而，光伏領(lǐng)域從來不缺少“冰”與“火”的碰撞。近日，聆達(dá)股份的動態(tài)備受市場關(guān)注！

自從2024年聆達(dá)股份核心項(xiàng)目突發(fā)停產(chǎn)，這一年多該企業(yè)幾乎沒有傳出好消息，但近期，該公司2025年上半年業(yè)績報告顯示，其營業(yè)收入同比激增 72.39%，在光伏市場競爭加劇的環(huán)境下，令業(yè)內(nèi)震驚。

不過其光鮮數(shù)據(jù)背后，仍面臨凈虧損 1.05 億元的壓力。連續(xù)五年虧損和累計(jì)超10億的訴訟，以及不確定的重整都為聆達(dá)股份蒙上了厚厚的陰霾！

虧損“大戶” 上半年收入大增70%？

7月22日，*ST聆達(dá)發(fā)布2025年半年度報告，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5992.99萬元，同比增長72.39%；歸母凈利潤虧損1.05億元，上年同期虧損1.68億元；扣非凈利潤虧損9555.42萬元，上年同期虧損9993.29萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2719.05萬元，上年同期為-376.03萬元；報告期內(nèi)，*ST聆達(dá)基本每股收益為-0.3917元。

根據(jù)聆達(dá)公告，近年來，其公司在鞏固原有光伏電池片主營業(yè)務(wù)的同時，亦逐步向光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸布局，并籌備開展光伏電站EPC業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)上下游業(yè)務(wù)一體化。2023年公司以并購方式取得天津嘉悅新能電力工程有限公司的控制權(quán)，該子公司擁有電力工程總承包二級資質(zhì)，EPC業(yè)務(wù)得以推進(jìn)落地。

同時，報告期內(nèi)，公司光伏發(fā)電業(yè)務(wù)通過全資子公司格爾木神光新能源有限公司具體開展實(shí)施。格爾木神光位于太陽能資源富集的青海省海西蒙古族藏族自治州格爾木市，運(yùn)營一座總裝機(jī)容量為53MW的并網(wǎng)光伏電站。該電站項(xiàng)目分兩期建設(shè)完成：一期3MW項(xiàng)目于2011年成功實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電；二期50MW項(xiàng)目于2013年5月成功實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，格爾木神光所生產(chǎn)的電力穩(wěn)定銷售給國網(wǎng)青海省電力公司，形成公司在該領(lǐng)域的主要收入來源。

今年開始，聆達(dá)股份就有減虧的現(xiàn)象，在2025年一季度報，其營業(yè)收入為286萬元，同比下降89.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為-2692萬元，較2024年一季度的-4286萬元有所減虧，半年報再度減虧也在意料之中。

此前，聆達(dá)股份已經(jīng)五年連續(xù)虧損。根據(jù)財(cái)報，自2020年虧損0.56億元之后，聆達(dá)就開啟了連虧模式。其中，2023年的虧損同比虧損幅度最大，同比下跌1147.69%。在2024年，該公司凈虧9.5億元，同比暴跌262.42%。

因?yàn)橹疤潛p較大，所以同期收入和凈利都有所好轉(zhuǎn)，但是其公司的問題也不容小覷。

光伏電池片項(xiàng)目仍持續(xù)停產(chǎn)

說起聆達(dá)股份虧損，和市場環(huán)境不佳，其電池片項(xiàng)目停產(chǎn)息息相關(guān)。聆達(dá)高效光伏太陽能電池片業(yè)務(wù)由全資子公司金寨嘉悅新能源科技有限公司負(fù)責(zé)開展。

據(jù)悉，金寨嘉悅新能源成立于2019年1月，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的高效晶硅太陽能電池的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，致力于提供高轉(zhuǎn)化率、低衰減和高發(fā)電量的光伏電池。金寨嘉悅新能源一期已建成投產(chǎn)3.5GW高效PERC晶硅電池項(xiàng)目；二期投資建設(shè)5GW-210mm兼容182mm-TOPCon電池智能工廠。

而受制于光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體呈波動下行態(tài)勢，聆達(dá)股份主營業(yè)務(wù)盈利能力承壓，公司金寨嘉悅新能源一期電池項(xiàng)目從2024年3月14日開始停產(chǎn)。根據(jù)報告內(nèi)容，截至當(dāng)前，太陽能電池片市場行情仍無根本性好轉(zhuǎn)，基于當(dāng)前形勢判斷，短期乃至中期內(nèi)金寨嘉悅一期幾乎無復(fù)工復(fù)產(chǎn)的可能；

同時，聆達(dá)股份表示，結(jié)合公司目前的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、市場前景等實(shí)際情況，繼續(xù)投資會增加公司的風(fēng)險敞口，經(jīng)公司管理層決定，已終止金寨嘉悅二期項(xiàng)目。

這兩期項(xiàng)目的終止，也讓聆達(dá)股份的太陽能電池業(yè)務(wù)全線癱瘓，收入歸零，且前期的投資也很難收回，陷入“爛尾”階段。

新增訴訟1.9億 累計(jì)案件超130起

光伏市場下行，疊加聆達(dá)工廠停產(chǎn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2024年4月3日以來截至 2024 年 9 月，其披露的訴訟、仲裁案件數(shù)已達(dá)到 96 起，涉訴金額合計(jì)約 11.86 億元。

而2024 年 9 月 4 日至 2025 年 3 月 10 日：公司及控股子公司新增訴訟仲裁案件 31 件，涉案金額合計(jì)約為 7319 萬元。

7月14日，聆達(dá)發(fā)布了新增訴訟情況，自2025年3月10日（即上一期訴訟仲裁公告披露日）至7月14日，其公司控股子公司新增訴訟仲裁案件5件，涉案金額合計(jì)約為19,436萬元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值的36.10%，公司及控股子公司所處的當(dāng)事人地位為被告。公司子公司格爾木神光新能源有限公司與國家開發(fā)銀行青海省分行的借款合同糾紛，單筆涉案金額為18,957萬元，導(dǎo)致訴訟金額大幅超過凈資產(chǎn)的10%。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)，聆達(dá)股份的訴訟案件已經(jīng)累計(jì)超130起。金額累計(jì)更是達(dá)到了近14億。

預(yù)重整存在不確定性 或面臨退市

屋漏偏逢連夜雨，因欠債和違規(guī)擔(dān)保，2024年9月初，聆達(dá)股份及其子公司嘉悅新能源被債權(quán)人金寨匯金申請啟動預(yù)重組。而7月2日，聆達(dá)股份再次發(fā)布“關(guān)于公司預(yù)重整事項(xiàng)進(jìn)展暨風(fēng)險提示性公告”。

早在2024年7月31日，聆達(dá)股份披露了《關(guān)于公司被債權(quán)人申請重整暨法院啟動公司預(yù)重整及指定臨時管理人的公告》，公司債權(quán)人金寨匯金投資有限公司以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力但具備重整價值為由，向法院申請對公司進(jìn)行重整，并申請啟動預(yù)重整程序。

而在2025 年 3 月 28 日，聆達(dá)股份收到金寨金微半導(dǎo)體材料有限公司出具的《溝通函》，函件中表示，目前金寨金微半導(dǎo)體材料有限公司和浙江眾凌科技有限公司擬定了與其《重整投資協(xié)議》，指定以下主體為財(cái)務(wù)投資人：云南國際信托有限公司、武漢佰數(shù)千識企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、海南湘雪產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、成都吉瑞星越企業(yè)管理有限責(zé)任公司。
不過，從4月1日至今，聆達(dá)股份披露了三次《關(guān)于公司預(yù)重整事項(xiàng)進(jìn)展暨風(fēng)險提示性公告》，對公司預(yù)重整事項(xiàng)相關(guān)進(jìn)展進(jìn)行了說明，并對重整被受理的不確定性、公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險警示、終止上市的風(fēng)險等進(jìn)行了提示。

此次重整對于聆達(dá)來說是“救命”般的存在，如果順利實(shí)施重整并執(zhí)行完畢重整計(jì)劃，有利于優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升持續(xù)經(jīng)營能力；若重整失敗，聆達(dá)將存在被宣告破產(chǎn)清算的風(fēng)險，而如果公司被宣告破產(chǎn)清算，該公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險。

截至7月23日，聆達(dá)股價6.78元，總市值18.14億，未來會怎樣，世紀(jì)新能源團(tuán)隊(duì)持續(xù)跟進(jìn)。