傳言“跑路”的超日太陽董事長倪開祿近日在接受媒體采訪時也帶出了同行海潤光伏。倪開祿表示，公司有3.8億元的逾期貸款是不得已，銀行抽貸現象嚴重，海潤光伏被抽掉了13個億也很難受。

民生證券電力設備新能源首席分析師王海生表示，銀行對光伏行業(yè)抽貸現象很普遍，銀行對光伏行業(yè)信貸早就已經不給了，對電站項目支持也是非常謹慎。我們認為光伏行業(yè)最壞的時間并未過去，全產業(yè)鏈之間營收賬款無法收回是最大的風險。
5億補貼撐門面

海潤光伏2012年2月17日通過ST申龍借殼上市。在重組方案中，對于2012年、2013年業(yè)績作出了承諾，保證如若2012年屬于母公司股東凈利潤小于50966萬元，大股東江蘇陽光集團將在年報披露的5日內，以現金方式補足差額。海潤光伏2012年前三季度虧損1.99億元，這意味著第四季度須盈利7億元才能達成承諾。

在當前光伏行業(yè)低迷的大背景下，這一情形幾乎沒有可能。海潤光伏不得不通過其他手段來彌補虧空。從12月18日到25日，海潤光伏先后4次發(fā)布公告，根據披露，海潤光伏將通過不同的名義累計獲得政府補貼近5億元。

實際上，從2012年三季報披露的財務數據來看，海潤光伏的日子并不比超日太陽好過。海潤光伏2012年三季報顯示，1-9月份，營業(yè)收入36.55億元，同比減少31.74%；應收賬款21.07億元，同比增53.93%；長期借款22.31億元，同比增34.69%；一年內到期的非流動負債6.13億元，同比增320.83%。值得注意的是，其在建工程28.323億元，同比增188.16%，規(guī)?？捎^。公司對該項目說明為，“該項目主要是新增電站項目投入。”

信用體系被破壞

據了解，不僅僅是海潤光伏、超日太陽這樣的二、三線光伏企業(yè)面臨窘境，包括英利這樣的一線廠商也出現過數十億元銀行貸款被抽的情況。王海生對中國證券報記者表示，我們擔憂的是除了銀行已經不肯向光伏行業(yè)哪怕是電站項目放貸也已經收緊外，產業(yè)鏈欠款壞賬爆發(fā)也是很有殺傷力的隱憂。

光伏行業(yè)上下游之間的應收賬款欠款問題，實際上在2012年中時就已經很嚴重。光伏設備商京運通、天龍光電等已經出現對下游電池和組件廠商的錢款無法收回的情況，另外包括一些光伏輔料公司被大戶欠款的情況也十分普遍。

“做電站盈利仍然是不二選擇，但需要重新確立自己的電站商業(yè)模式”，王海生表示，光伏企業(yè)的核心競爭力不再是技術或龐大的產能，而在于戰(zhàn)略選擇、資本運作和現金流的管控能力。他認為，投資光伏電站的光伏設備廠將出現明顯分化，部分企業(yè)激進投資開發(fā)電站，建成后邊運營邊出售，造成資金大量占用，甚至現金流斷裂；另一部分企業(yè)堅持合作開發(fā)模式，開發(fā)前簽約鎖定買家，現金流穩(wěn)健安全。后者將更有可能度過產業(yè)的寒冬，成為勝出者。

在國家電網出臺分布式無條件上網政策，以及國務院常務會議專題討論光伏行業(yè)問題之后，目前市場對于2013年國內光伏裝機量的預期不斷上調，信心度也出現一定程度的恢復，甚至有更樂觀人士預計明年僅國內的裝機量就將超過10GW。不過，開發(fā)光伏電站需要銀行信貸支持，以自有資金30%計算，10GW的裝機量動用的信貸融資量是個天文數字。而當前由超日太陽引發(fā)的光伏行業(yè)“蝴蝶效應”對于整個行業(yè)來講，依然是一個需要較長時間消化的系統(tǒng)性負面影響。