過度灼熱的太陽能產(chǎn)業(yè)迎來了前所未有的清算時(shí)刻，看中國最大光伏企業(yè)的締造者如何回?fù)艚?jīng)濟(jì)衰退，以及他從泡沫破裂的痛苦中學(xué)到的

　　盛宴不再，整個(gè)中國太陽能產(chǎn)業(yè)仿佛都在痛苦地低嚎。最近一年多來，一度炙手可熱的眾多在紐約上市的中國太陽能概念股已暴跌近90%。市況在去年第四季度急轉(zhuǎn)直下：作為中國最大的太陽能電池制造商，無錫尚德電力控股公司(STP.NYSE)單季虧損6590萬美元，毛利率直降為0.6%。同病相憐的還有諸如林洋新能源(SOLF.NASDAQ)和江西賽維LDK(LDK.NYSE)這樣的同行，后者單季虧損達(dá)1.33億美元。

　　在最近10年里，類似這樣的一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)由極盛而至狼藉的逆轉(zhuǎn)故事，恐怕只有2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫可與之相提并論。艱難考驗(yàn)可能有助于這一行業(yè)清洗掉一些盲目的進(jìn)入者。市場監(jiān)測機(jī)構(gòu)中國投資咨詢網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究中心統(tǒng)計(jì)稱，在去年最后幾個(gè)月里，中國有350家光伏(太陽能發(fā)電)企業(yè)倒閉歇業(yè)。

　　“光伏泡沫現(xiàn)在肯定是破裂了，多晶硅價(jià)格再也不會(huì)回到從前?！?月3日，尚德董事會(huì)主席兼CEO施正榮在接受《環(huán)球企業(yè)家》專訪時(shí)坦承。在由云端跌落至谷底的過程中，這位中國的“太陽能之王”亦經(jīng)受著前所未有的煎熬。當(dāng)2005年，他把自己一手締造僅4年的尚德推上紐約證券交易市場時(shí)，人們同時(shí)目睹了一位速成的中國太陽能富豪的誕生，隨之而來的是大量的追隨效仿者，這也是為什么在今天的中國太陽能產(chǎn)業(yè)內(nèi)會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的瘟疫。

　　從某種程度上說，這種初始的狂熱是合理的，但漸漸地，市場對(duì)這一產(chǎn)業(yè)的估值和預(yù)期卻失去理性?！爸袊鵀槭裁凑Q生這么多光伏企業(yè)，有兩個(gè)原因，一個(gè)是財(cái)富效應(yīng)，再一個(gè)是政府在后面推波助瀾，舉國上下到處在建光伏產(chǎn)業(yè)園，這實(shí)際上是一種不負(fù)責(zé)任的行為?！笔┱龢s反思。

　　或許，前所未見的慘淡市況正好給中國這些新生的企業(yè)家們補(bǔ)上了難得的一課：如何管理自己的預(yù)期，以及市場對(duì)其的預(yù)期。自2001年成立以來，尚德的產(chǎn)能由10兆瓦躍升至去年的1000兆瓦，累計(jì)向全球出售了1100兆瓦的電池片和組件，并于2007年超過德國Q-CELLS和日本夏普，在太陽能光伏組件這一單項(xiàng)方面，成為全球最大的生產(chǎn)商。如此狂飆突進(jìn)的景象也引發(fā)了整個(gè)行業(yè)的大躍進(jìn)，中國太陽能產(chǎn)業(yè)每年以超過100%的速度增長，并將主要原材料多晶硅的價(jià)格接連推高至500美元/千克左右。

　　盡管施正榮稱自己早在去年初即預(yù)見到產(chǎn)能過剩的泡沫破裂危險(xiǎn)，但直到第三季度，“讓我沒想到的是，這個(gè)產(chǎn)業(yè)還那么火”，其時(shí)，尚德的毛利率還保持在21.6%。施稱，出于正常備貨的需要，尚德高價(jià)購進(jìn)了滿足兩周生產(chǎn)需要的硅原料，結(jié)果，市場的急轉(zhuǎn)直下讓這筆高昂的采購直接導(dǎo)致了尚德在第四季度大幅虧損。按施之前的估計(jì)，尚德在去年本應(yīng)有3億美元的凈利潤，但其全年實(shí)際凈利潤只有1.11億美元，較2007年少了近一半。

　　不過，“如果歷史再重復(fù)一次，我還是這樣做?！笔┱龢s堅(jiān)稱。

　　如同中國房地產(chǎn)業(yè)在過去一年所提供的教訓(xùn)：瘋狂囤地已經(jīng)讓許多房地產(chǎn)商陷入資金緊張的窘境，中國太陽能企業(yè)也在告別“硅料為王”的牛市時(shí)代。隨之而來的裁員、降薪、暫停產(chǎn)能擴(kuò)張等諸多壞消息更是消減了過去籠罩在尚德之上的光環(huán)，其股價(jià)從最高時(shí)的接近90美元跌至最低時(shí)6美元左右，市值縮水達(dá)90%多?！笆袌霾缓玫臅r(shí)候要誠實(shí)，股價(jià)該跌就跌，這并不說明公司不好?！笔┳允。艾F(xiàn)在多晶硅已回歸100美元以下的理性價(jià)格，我認(rèn)為這是一個(gè)非常好的跡象，促使這個(gè)產(chǎn)業(yè)回到原點(diǎn)，過去光伏產(chǎn)業(yè)很火，公司收入不斷提高，但(公司)真的創(chuàng)造了那么多價(jià)值嗎？”

　　火與冰

　　實(shí)際上，早在去年第三季度，光伏行業(yè)的潛在危險(xiǎn)就開始為分析人士所警惕，由于海外市場需求減少、匯兌損失和組件價(jià)格下跌等因素，包括尚德在內(nèi)的光伏企業(yè)均出現(xiàn)危機(jī)爆發(fā)前的種種跡象。其時(shí)，由于融資艱難，海外客戶的許多光伏工程被推遲，甚至取消訂單，光伏產(chǎn)業(yè)供過于求的狀況頓時(shí)凸顯出來。

　　對(duì)施正榮來說，光伏產(chǎn)業(yè)泡沫破裂并不是新消息，而是早已預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)。只是，災(zāi)難在什么時(shí)候到來，會(huì)以多快的速度發(fā)動(dòng)襲擊？在這一點(diǎn)上，包括施正榮在內(nèi)的企業(yè)家均有誤判。

　　施正榮告訴《環(huán)球企業(yè)家》，早在兩年前自己就意識(shí)到已經(jīng)站在光伏產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)折邊緣，并判斷今年光伏產(chǎn)業(yè)將供大于求，“如果沒有金融危機(jī)，產(chǎn)能過剩危機(jī)大概會(huì)在今年六七月份發(fā)生，金融危機(jī)導(dǎo)致這一局面提前了六個(gè)月出現(xiàn)?！笔┱f。

　　不過，去年第二、三季度出色的銷售數(shù)據(jù)和利潤，讓施正榮仍對(duì)市場抱有樂觀情緒。在去年10月份時(shí)，硅原料依然緊張，客戶天天催著尚德交貨。尚德則繼續(xù)推行擴(kuò)張政策，計(jì)劃在今年達(dá)到1400兆瓦的產(chǎn)能，揚(yáng)州、揚(yáng)中、洛陽、無錫、上海，多個(gè)生產(chǎn)基地的擴(kuò)建項(xiàng)目同時(shí)推進(jìn)，力爭2012年達(dá)到5000兆瓦產(chǎn)能。

　　事與愿違的是，11月份之后，情況開始明顯惡化，多晶硅、電池、組件價(jià)格接連下跌，且下跌速度令人吃驚，完全超出施正榮的想象。如今，光伏組件價(jià)格已由年前的3.7/瓦跌到2.5元/瓦。如此快速的由熱轉(zhuǎn)冷幾乎讓施正榮等來不及反應(yīng)，倉庫中已經(jīng)堆滿了存貨，至