信達證券：關(guān)于《中共中央國務(wù)院關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》在進一步肯定了我國目前取得的電力行業(yè)發(fā)展成績后，也發(fā)現(xiàn)了：市場交易機制缺失，售電側(cè)有效競爭未建立，市場化定價未形成，規(guī)劃執(zhí)行度低等一系列深層次問題。
 
為此，深化電力體制改革的重點和路徑被確定為：在進一步完善政企分開、廠網(wǎng)分開、主輔分開的基礎(chǔ)上，按照管住中間的輸電，放開兩頭的發(fā)電和售電的體制結(jié)構(gòu)，有序放開輸配電以外的競爭性環(huán)節(jié)電價、配售電業(yè)務(wù)、公益性和調(diào)節(jié)性以外的發(fā)用電計劃，推進交易機構(gòu)相對獨立，規(guī)范運行。
 
在以上的框架內(nèi)，近期電改的政策歸納為：1、有序推進電價改革；2、推進電力市場化交易；3、建立相對獨立的電力交易機構(gòu)；4、推進發(fā)用電計劃改革；5、穩(wěn)步推進售電側(cè)改革，有序放開；6、電網(wǎng)公平接入；7、加強電力安全可靠水平。
 
這里面分別使用了有序、推進、建立、穩(wěn)步推進等關(guān)鍵詞予以強調(diào)，說明了改革的力度和步驟。
 
具體解讀，其最后一條，核心思想體現(xiàn)了政府加強監(jiān)管、規(guī)劃水平，確保安全的決心和要求。
 
而放開新增配售電、放開輸配以外的經(jīng)營性電價、放開公益性調(diào)節(jié)性以外的發(fā)電計劃，這里面除了對新增配售電予以放開外，對現(xiàn)有的公益調(diào)節(jié)性以外的發(fā)電計劃和經(jīng)營性電價，都使用了放開的原則，這將是市場化電價的政策基礎(chǔ)。
 
至于：建立獨立的交易機構(gòu)，公平接入，以及穩(wěn)步推進的售電側(cè)改革，在促進交易公平、市場放開等方面，則是為整個電改提供了保障。
 
可以說，這雖然僅是一個原則性的文件，但在未來電改的逐步實施上，給我們參與市場提供了指引。
 
我們預(yù)計，擁有低成本、調(diào)節(jié)能力以及距離負(fù)荷中心近的發(fā)電企業(yè)將收獲最持久的利潤，而一些同時擁有電網(wǎng)資產(chǎn)和發(fā)電資產(chǎn)的企業(yè)，伴隨著新增市場的逐步放開，會出現(xiàn)新的利潤亮點。而各省市中的電網(wǎng)上市公司，亦存在與發(fā)電企業(yè)互相重組的戰(zhàn)略機遇。部分對于電價敏感的生產(chǎn)加工企業(yè)，也將迎來實質(zhì)性利好。
 
做為一個關(guān)系到國計民生的戰(zhàn)略行業(yè)，電改在政策空間和技術(shù)可行性上，都存在很多難以快速逾越的障礙，這也是以中共中央名義發(fā)文的原因。我們應(yīng)該放棄一步到位的炒作思路，按文件精神，匹配政策，穩(wěn)步開展我們的投資計劃。