在整個多晶硅行業(yè)重復建設導致產(chǎn)能過剩而被政府重點加強抑制的時候，來自浙江的上市公司盾安環(huán)境[15.47 10.03%]（002011.SZ）卻選擇了逆流而上。

11月4日，盾安環(huán)境發(fā)布重大事項投資公告稱擬計劃總投資18.82億元在內(nèi)蒙古投資一太陽能多晶硅項目，同時還計劃出資115萬元受讓內(nèi)蒙古當?shù)匾患颐弘姽?3%的股權來參與煤炭開發(fā)。

受此消息影響，當日盾安環(huán)境開盤后直接封于漲停，在15.47元的漲停板上成交138.99萬股。

盾安環(huán)境董秘喻波4日下午接受記者電話采訪時表示：“公司選擇目前的市況下切入多晶硅行業(yè)，一是看重整個新能源尤其是太陽能比較廣闊的前景，另一個也是希望能夠在多晶硅行業(yè)走在谷底的時候實現(xiàn)抄底?！?/P>

抄底多晶硅

根據(jù)盾安環(huán)境4日發(fā)布的公告，公司計劃在內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗工業(yè)園區(qū)投資約18.82億元建設年產(chǎn)3000噸太能能級多晶硅項目。

該項目將由盾安環(huán)境的子公司內(nèi)蒙古盾安光伏科技有限公司（下稱“盾安光伏”）來負責執(zhí)行，項目公司盾安光伏不超過6億元的注冊資本將由上市公司盾安環(huán)境自籌解決，剩余12.2億元的資金缺口將“申請銀行貸款或其他融資渠道解決”。

具體來說，合計18.82億元的總投資中涉及資金較大的包括耗資約5億元的建筑及工程款和花費10億多的生產(chǎn)設備，不過這還僅僅是公司一期項目的投資。

按照盾安環(huán)境的計劃，在完成2年的項目建設期之后，正常年份銷售收入將達到10.77億元，除去約7.56億元的平均成本，將實現(xiàn)平均年利潤總額約3.1億元，這意味公司將需要在建設期完成后的3-4年內(nèi)完成投資回收。

記者發(fā)現(xiàn)，截至今年第三季度末賬面現(xiàn)金余額約為6億元，這其中還包括在9月份完成募集4.96億元的募集資金。

對此喻波解釋稱，一方面投資于盾安光伏6億元注冊資本并非一次性到位，按照工商等級的要求可以分批到位；另一方面由于項目雖然在近期有望啟動，但前期主要投入基建工程和后期的采購設備相比資金投入要小得多。

不過盾安環(huán)境無法回避的一個事實是，自金融危機開始，國內(nèi)多晶硅價格從每公斤4000元附近一路下跌，今年以來價格依然難改跌勢，截至目前每公斤多晶硅價格從年初1000元下跌至如今的420元-500元之間。

伴隨著的多晶硅價格一路下跌的同時，在今年8月下旬召開的國務院常務會議上，包括多晶硅和風電等行業(yè)由于產(chǎn)能過剩和重復建設被納入堅決抑制產(chǎn)能行列。

而來自中國電子[0.90 7.14%]材料行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計顯示，截至今年6月底我國已經(jīng)19家多晶硅項目投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模達到3萬噸/年；另有超過10多家企業(yè)在建和擴建多晶硅項目，預計到2010年我國多晶硅產(chǎn)能將超過10萬噸，這將是全球需求量的兩倍多。

對此，喻波表示未來市場取決于市場需求而非市場產(chǎn)能，希望公司能夠依靠成本優(yōu)勢在市場中占據(jù)一席。

根據(jù)內(nèi)蒙古輕化工業(yè)設計院編制的項目可行性分析報告顯示，該項目售價按照不含稅價確定，多晶硅每噸售價為35.9萬元，得出正常年份10.7692萬元的銷售收入和3.1072萬元的平均年利潤。

按照公司年產(chǎn)3000噸的產(chǎn)能和公司31072萬元的平均年利潤推算，公司在多晶硅每公斤的凈利潤約為103.57萬元，這意味著公司多晶硅的成本在255元人民幣/公斤左右。

可以比照的是，目前國內(nèi)一家大型多晶硅生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)將成本控制在每公斤35美元附近，并且表示有望通過技術提升在未來一年內(nèi)將成本壓縮至25美元/公斤的國際水平。

對于該項目投資海通證券[14.87 1.02%]的分析師在4日的晨報點評中如此描述，“長期來看，我國光伏產(chǎn)業(yè)仍有較大發(fā)展空間，公司投資項目采用的技術達到國際先進水平，但短期內(nèi)國內(nèi)存在多晶硅產(chǎn)能過剩的問題，政府最近也出臺了限制產(chǎn)能的政策，公司的多晶硅項目投產(chǎn)時，產(chǎn)品價格及政策存在一定的不確定性?！?/P>

不排除繼續(xù)融資

喻波表示，公司不會去動用此前募集的資金來投入到太陽能多晶硅的項目之上，“目前募集的項目基本完成了投入，僅有位于泰國的項目和熱力膨脹閥兩個項目還處在投入期之中。

今年9月17日，盾安環(huán)境完成了非公開發(fā)行5000萬股的定向增發(fā)項目，這意味著公司有望藉此新增1000萬只截止閥、800萬只方閥、1000萬只四通閥、500萬只儲液器和380萬只集成管路組件。

天相投資的分析師鄒高認為，隨著全球經(jīng)濟的觸底回升，2010年下半年以后，全球對空調的需求量將穩(wěn)步增長；而隨著我國農(nóng)村居民收入的不斷提高，空調在農(nóng)村市場需求也將會進一步釋放?！肮敬舜萎a(chǎn)能擴張正當時，加大了新進入者的難度，繼續(xù)保持與三花的雙寡頭壟斷格局?！?/P>

盾安環(huán)境此前公布的3季報顯示，公司今年前3季度凈利潤同比下降3%至1.3億元，而收入同比下降25%至15.9億人民幣。據(jù)了解造成收入大幅下降的原因在于公司制冷配件價格每月定價一次，而今年上半年銅價下跌導致售價調整。

值得關注的是，正如喻波所說特種空調有望成為公司利潤的增長點。去年年底公司中標了秦山核電廠價值1700萬元的擴建項目的2個核電水冷機組；另一方面，3G移動通信基站的中央空調業(yè)務也將成為公司未來的一