光伏業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式增長:公司光伏板塊全年實(shí)現(xiàn)收入8億元,增速近7倍,貢獻(xiàn)毛利2.5億元,主要系本期增加了光伏產(chǎn)品的銷售和光伏電站并網(wǎng)發(fā)電貢獻(xiàn)電費(fèi)收入所致。其中電池組件收入6.5億元,光伏電站收入1.5億元,光伏業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期,正式成為公司第二大業(yè)務(wù)板塊。 智能電表業(yè)務(wù)出現(xiàn)小幅下降:報(bào)告期內(nèi)公司電工儀表行業(yè)收入同比下降12.8%,毛利率下降1.73個百分點(diǎn),主要系國網(wǎng)招標(biāo)下半年時間延后致使產(chǎn)品交貨延后所致。

能效服務(wù)逐步推進(jìn):報(bào)告期內(nèi),公司在江蘇、安徽、云南等地設(shè)立相關(guān)能效管理公司,為客戶提供一站式能效管理系統(tǒng)運(yùn)營服務(wù)?，F(xiàn)已積累用戶近300戶,管理年用電量愈10億度。預(yù)計(jì)2016年將達(dá)到1000家以上。商業(yè)模式為客戶提供能效管理平臺,隨后為客戶提供包括光伏發(fā)電在內(nèi)的節(jié)能及清潔能源服務(wù)。

投資建議及評級:維持審慎評級,目標(biāo)價45元。

風(fēng)險提示:限電范圍繼續(xù)擴(kuò)大、補(bǔ)貼延遲超過預(yù)期