1月21日訊 正泰電器（601877）將于今日在上證所上市交易。
　　   
    浙江正泰電器股份有限公司證券簡(jiǎn)稱“正泰電器”，證券代碼“601877”。公司此次公開發(fā)行價(jià)格23.98元/股，發(fā)行市盈率61.5倍，發(fā)行的股份數(shù)為10500萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行8400萬(wàn)股。

    一、上市估值分析

     中信建投：首日上市合理價(jià)格為23.2-26.1
    預(yù)計(jì)公司未來三年的業(yè)績(jī)分別為0.58元、0.66元、0.78元，年均增長(zhǎng)率約15%。給予公司09年40-45倍市盈率，首日上市合理價(jià)格為23.2-26.1元。

　　國(guó)金證券：上市首日的股價(jià)波動(dòng)區(qū)間或?qū)?3.22-27.09元
    按照2009年預(yù)測(cè)EPS的35倍、2010年預(yù)測(cè)EPS的30倍市盈率對(duì)公司進(jìn)行相對(duì)估值，得到公司未來6-12個(gè)月的合理股價(jià)波動(dòng)區(qū)間為18.99-20.35元；按照2008年EPS的60-70倍PE對(duì)公司進(jìn)行定價(jià)，得到公司上市首日的股價(jià)波動(dòng)區(qū)間或?qū)?3.22-27.09元。

　　上海證券：上市首日開盤價(jià)32-34元
    公司合理估值區(qū)間為17.85-20.40元，現(xiàn)發(fā)行價(jià)23.98元,已在合理估值上限之上。對(duì)比09年以來上市中小板公司首日開盤漲幅以及同行業(yè)公司上市后及近期表現(xiàn)，預(yù)計(jì)上市首日開盤價(jià)32-34元，上漲35%-45%左右
　　
　　天相投顧：20.30元-23.20元
    按照首發(fā)10,500萬(wàn)股計(jì)算，發(fā)行后總股本為100,500萬(wàn)股，預(yù)計(jì)2009年至2011年EPS分別為0.58元、0.65元和0.79元。參考目前A股市場(chǎng)上電氣設(shè)備行業(yè)類似公司的估值水平，在當(dāng)前市場(chǎng)狀況下其合理的2009年動(dòng)態(tài)PE應(yīng)在35-40倍之間，按照2009年每股收益0.58元計(jì)算，對(duì)應(yīng)上市后的合理價(jià)格區(qū)間應(yīng)為20.30元-23.20元。

    愛建證券：合理價(jià)值區(qū)間為19.5元-24.5元
    愛建證券分析師預(yù)測(cè)公司2009-2011年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為5.67億、6.21億、7.48億元，按發(fā)行后股本計(jì)算每股收益分別為0.56元、0.62元、0.74元。按照目前電力設(shè)備行業(yè)的估值水平(09年平均PE為43.5倍)，考慮到公司的行業(yè)龍頭地位和未來成長(zhǎng)空間，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為19.5元-24.5元。

    中銀國(guó)際：上市后目標(biāo)價(jià)25.20元

    考慮公開發(fā)行對(duì)于股本的增厚，我們預(yù)測(cè)公司2010、2011年的每股收益分別為0.63元和0.74元，中銀國(guó)際分析師給予公司2010年40倍市盈率，對(duì)應(yīng)上市后目標(biāo)價(jià)25.20元。

    中投證券：合理價(jià)值區(qū)間為19.50元-23.60元
    中投證券分析師預(yù)測(cè)公司2009-2011年按發(fā)行后股本10.05億股計(jì)算的每股收益分別為0.59元、0.65元、0.76元。按照目前電力設(shè)備行業(yè)的估值水平，給予公司2009年40倍，2010年30倍估值，合理價(jià)值區(qū)間為19.50元-23.60元。

    二、公司基本面

　　公司簡(jiǎn)介：
　　浙江正泰電器股份有限公司是由公司控股股東正泰集團(tuán)股份有限公司聯(lián)合陳國(guó)良等25名自然人于1997年7月21日共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，是中國(guó)最大的低壓電器生產(chǎn)企業(yè)，截至目前公司共生產(chǎn)406個(gè)系列、11916個(gè)規(guī)格的各式低壓電器產(chǎn)品；產(chǎn)銷量連續(xù)6年位居國(guó)內(nèi)低壓電器行業(yè)首位，市場(chǎng)占有率超過10%，是國(guó)內(nèi)低壓電器設(shè)備當(dāng)之無愧的王者。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)：主要從事配電電器、終端電器、控制電器、電源電器、電子電器五大類低壓電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品主要應(yīng)用于：工廠、商場(chǎng)、住宅等工業(yè)用、商用及民用建筑中的配電系統(tǒng)；機(jī)床等各類工業(yè)設(shè)備的電控制部件；電網(wǎng)的配套設(shè)施。
　　所屬行業(yè)：電力設(shè)備

　　公司亮點(diǎn)：
　　1、投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，低壓電器行業(yè)前景廣闊
    低壓電器作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)資本品，廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)及居民生活。2000-2008年中國(guó)低壓電器市場(chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率在15%以上，2008年全行業(yè)銷售收入約為437億元。2009年，我國(guó)總裝機(jī)容量將達(dá)8.6億千瓦，基于電力投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，低壓電器的存量及增量需求都是巨大的。同時(shí)，智能電網(wǎng)啟動(dòng)以及風(fēng)電、光伏等新能源也將對(duì)高效穩(wěn)定的升級(jí)低壓電器產(chǎn)品構(gòu)成較大需求。
　　2、品牌價(jià)值與龐大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)締造公司核心競(jìng)爭(zhēng)力
    作為中國(guó)低壓電器行業(yè)產(chǎn)銷量最大、產(chǎn)品種類最為齊全的龍頭企業(yè)，"正泰"品牌贏得了較高的知名度和影響力，連續(xù)多年被認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。26年的經(jīng)營(yíng)積淀、植根當(dāng)?shù)氐凝嫶鬆I(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、管理技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以及不斷增強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力有助于鞏固并擴(kuò)大公司現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　

    三、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

    海通證券：正泰電器是國(guó)內(nèi)最大的低壓電器綜合制造商，產(chǎn)品線覆蓋全面，涵蓋有配電電器、終端電器、控制電器、電源電器、電子電器五大類產(chǎn)品。公司連續(xù)六年產(chǎn)銷量全國(guó)第一。公司作為國(guó)內(nèi)最大的低壓電器制造商，擁有強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)和完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)；完善的產(chǎn)品線，領(lǐng)先的技術(shù)水平和研發(fā)實(shí)力；諾雅克中高端電器生產(chǎn)基地建設(shè)作為未來的發(fā)展重點(diǎn)，高端產(chǎn)品和節(jié)