去年還在疑惑能源央企為何不熱衷投資光伏，而今年就突然掀起了數(shù)千億級(jí)新能源資產(chǎn)拋售熱潮？

進(jìn)入2025年以來(lái)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括國(guó)電投、國(guó)家電網(wǎng)、國(guó)能、華電、三峽、南方電網(wǎng)、中石油等能源電力央企及子公司。密集掛牌轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，百億級(jí)并購(gòu)重組接連不斷，不僅涉及風(fēng)光領(lǐng)域，還涵蓋水電、火電、儲(chǔ)能等能源資產(chǎn)。

黨的十八屆三中全會(huì)以來(lái)，國(guó)企改革向縱深推進(jìn)，國(guó)資委力推央企合并重組。在“雙碳” 目標(biāo)提出后，電力央企為整合資源籌建新能源公司，加大在新能源領(lǐng)域的布局，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，都會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)重組。

在多重因素的影響下，2025年成為電力央企資產(chǎn)重組的關(guān)鍵窗口期。國(guó)資委明確提出，將2025年定位為國(guó)企改革深化提升行動(dòng)的收官之年，將加大戰(zhàn)略性重組力度，推動(dòng)國(guó)有資本向新能源、電網(wǎng)數(shù)字化等關(guān)鍵領(lǐng)域集中。國(guó)家能源局發(fā)布《2025年電力安全監(jiān)管重點(diǎn)任務(wù)》，首次將電力安全監(jiān)管提升至專項(xiàng)任務(wù)層級(jí)，倒逼行業(yè)整合提效。

根據(jù)相關(guān)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，2024年1月到2025年4月，超百余宗新能源資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目中，國(guó)資央企占比超七成。國(guó)電投更是“一馬當(dāng)先”，累計(jì)近40家新能源公司股權(quán)掛牌，涉及3.2GW風(fēng)光裝機(jī)容量，交易估值近180億。

這場(chǎng)資產(chǎn)重構(gòu)，不只是企業(yè)回籠資金那么簡(jiǎn)單，背后藏著怎樣的政策導(dǎo)向、資本優(yōu)化、技術(shù)迭代和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的深層邏輯？

新一輪“大刀闊斧”的資產(chǎn)重組

4月8日，國(guó)家電力投資集團(tuán)宣布，基于對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的信心，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，著力提高上市公司質(zhì)量，通過加快并購(gòu)重組等方式，持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)整合，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市。目前，國(guó)家電投集團(tuán)正加快推進(jìn)旗下中國(guó)電力、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保和電投產(chǎn)融三家上市公司上市平臺(tái)的資產(chǎn)重組。

底價(jià)1元 中國(guó)電力轉(zhuǎn)讓新能源公司股權(quán)

近日，據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站披露，中國(guó)電力國(guó)際發(fā)展有限公司擬轉(zhuǎn)讓木壘中平電新能源有限公司49%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)0.0001萬(wàn)元。根據(jù)公告，木壘中平電新能源有限公司由中國(guó)電力國(guó)際發(fā)展有限公司100%持股，此次擬轉(zhuǎn)讓產(chǎn)（股）權(quán)比例為49%

277.36億 遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保重大資產(chǎn)重組

4月15日，國(guó)家電投集團(tuán)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保發(fā)布公司關(guān)于重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展公告。公告表示，公司擬收購(gòu)五凌電力有限公司、廣西長(zhǎng)洲水電開發(fā)有限公司2家公司股權(quán)，此次收購(gòu)的兩家新能源公司主營(yíng)業(yè)務(wù)均為水電。

遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保公告稱，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買中國(guó)電力、湘投國(guó)際合計(jì)持有的五凌電力100%股權(quán)以及廣西公司持有的長(zhǎng)洲水電64.93%股權(quán)，并向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。交易對(duì)價(jià)合計(jì)為277.36億元，其中以發(fā)行股份方式支付對(duì)價(jià)235.76億元，以支付現(xiàn)金方式支付對(duì)價(jià)41.6億元。

本次交易完成后，預(yù)計(jì)上市公司的控股股東將由國(guó)家電投集團(tuán)變更為中國(guó)電力，實(shí)際控制人仍為國(guó)家電投集團(tuán)，本次交易不會(huì)導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。

五凌電力有限公司轉(zhuǎn)讓四家新能源公司

4月11日，北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站顯示，國(guó)家電投旗下五凌電力有限公司轉(zhuǎn)讓四家新能源公司股權(quán)。新安縣協(xié)鑫光伏電力有限公司、江陵縣協(xié)鑫光伏電力有限公司、汝州協(xié)鑫光伏電力有限公司55%股權(quán)；清遠(yuǎn)佑異資產(chǎn)投資有限公司51%股權(quán)。公開資料顯示，五凌電力有限公司為國(guó)家電力投資集團(tuán)公司在湘二級(jí)單位，是一家同時(shí)擁有水電、火電、風(fēng)電、光伏發(fā)電的綜合性能源集團(tuán)。

獲國(guó)資委批復(fù) 電投產(chǎn)融重大資產(chǎn)重組

4月10日，電投產(chǎn)融發(fā)布公告稱，公司于近日獲得國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的批復(fù)，原則同意公司本次重大資產(chǎn)置換及配套融資方案。此次交易涉及將公司持有的國(guó)家電投集團(tuán)資本控股有限公司100%股權(quán)置出，與國(guó)家核電技術(shù)有限公司及中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司合計(jì)持有的國(guó)電投核能有限公司100%股權(quán)進(jìn)行置換，交易方案還包括發(fā)行股份向上述兩家單位購(gòu)買資產(chǎn)。本次交易將為上市公司帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，并助力上市公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略 收緊新能源投資和并購(gòu)力度 

不止于此，國(guó)家電投本是央企新能源投資的領(lǐng)頭羊，公開資料顯示，國(guó)家電投由中國(guó)電力投資集團(tuán)公司與國(guó)家核電技術(shù)有限公司（下稱“國(guó)家核電”）于2015年5月重組成立，是我國(guó)第一家擁有光伏發(fā)電、風(fēng)電、核電、水電、煤電、氣電、生物質(zhì)發(fā)電等全部發(fā)電類型的能源企業(yè)。

截止2024年底國(guó)家電投集團(tuán)清潔能源裝機(jī)占比接近73%，且2025年將力爭(zhēng)達(dá)到75%以上。自2024年以來(lái)，也開始逐步調(diào)整戰(zhàn)略方向，尤其在新能源投資與資產(chǎn)管理方面，變化最是顯著。2024年7月，國(guó)家電投提出“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”，該戰(zhàn)略將基于集團(tuán)“體大不強(qiáng)”的本質(zhì)原因，在規(guī)模增長(zhǎng)與投資能力之間、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)之間、電源品種與區(qū)域布局之間、存量提質(zhì)與增量做優(yōu)之間把握均衡，找出集團(tuán)發(fā)展的最優(yōu)解，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。通過存量提質(zhì)和增量做優(yōu)均衡推進(jìn)。此后，公司實(shí)施了多次資產(chǎn)重組，并頻繁掛牌旗下資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)。

3月26日，國(guó)家電投集團(tuán)2025年新能源產(chǎn)業(yè)年度專題大會(huì)，釋放了全年新能源戰(zhàn)略部署思路，集團(tuán)“均衡增長(zhǎng)戰(zhàn)略”也成為新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略核心，聚焦發(fā)展質(zhì)量，加強(qiáng)場(chǎng)站智慧管理以及專業(yè)統(tǒng)籌，提升管理運(yùn)營(yíng)效率。全面推進(jìn)新能源智慧場(chǎng)站建設(shè)和“2+N”生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管控體系優(yōu)化，統(tǒng)籌發(fā)揮區(qū)域公司和專業(yè)公司作用，以區(qū)域化、專業(yè)化協(xié)同實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展，持續(xù)打造新能源產(chǎn)業(yè)管理優(yōu)勢(shì)，積淀技術(shù)優(yōu)勢(shì)，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)家電投將關(guān)注現(xiàn)有資產(chǎn)的提質(zhì)增效，同時(shí)注重新增項(xiàng)目的質(zhì)量和效益，確保企業(yè)在發(fā)展中實(shí)現(xiàn)質(zhì)量和數(shù)量的雙重提升。

2024年至今，國(guó)家電投轉(zhuǎn)讓部分旗下新能源公司股權(quán)情況:

2025年，我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)步入新的發(fā)展階段，全電量入市影響深遠(yuǎn)、挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。不過，央企這波操作可不是單純收縮。它們?cè)凇坝羞M(jìn)有退”：退出補(bǔ)貼依賴、消納困難的低效資產(chǎn)，同時(shí)將資源集中到技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，加速布局新的能源賽道。這既體現(xiàn)了新能源行業(yè)從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展的必然趨勢(shì)，也展現(xiàn)了央企主動(dòng)優(yōu)化資源配置、提升競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略眼光。雖然短期會(huì)有陣痛，但長(zhǎng)期來(lái)看，新能源業(yè)務(wù)的盈利能力有望逐步回升。