歷經(jīng)多時(shí)，深陷債務(wù)泥潭的超日太陽(yáng)（即*ST超日），其破產(chǎn)重整終于有了新進(jìn)展。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲悉，根據(jù)最新的重整計(jì)劃草案，將由協(xié)鑫集團(tuán)境內(nèi)投資平臺(tái)江蘇協(xié)鑫能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江蘇協(xié)鑫”）等9家公司聯(lián)合入主超日太陽(yáng)，其中江蘇協(xié)鑫將在完成投資后成為超日太陽(yáng)的控股股東，負(fù)責(zé)該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并提供部分償債資金，而嘉興長(zhǎng)元、上海安波、北京啟明等8家公司作為財(cái)務(wù)投資者，則主要為超日太陽(yáng)債務(wù)清償、恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供資金。此外，還有長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司也會(huì)參與此次債務(wù)方面的重整。

協(xié)鑫集團(tuán)一位人士向記者表示，該方案目前仍然需要經(jīng)過(guò)法院批準(zhǔn)和債權(quán)人大會(huì)投票決定，因此并未最終確定。但業(yè)界人士普遍認(rèn)為，若此方案無(wú)法通過(guò)，超日太陽(yáng)將直接進(jìn)入破產(chǎn)清算階段，這意味著債權(quán)人將無(wú)法拿到清償資金，因此若無(wú)意外，此方案通過(guò)應(yīng)該無(wú)大礙，這也或許是深陷債務(wù)泥潭已久的超日太陽(yáng)最好的結(jié)局。

聯(lián)合入主

根據(jù)超日太陽(yáng)重整計(jì)劃草案，超日太陽(yáng)以資本公積之股本溢價(jià)轉(zhuǎn)增股本16.8億股，該股份由全體出資人無(wú)償讓渡并由投資人有條件受讓。

投資人受讓上述轉(zhuǎn)增股份應(yīng)支付的14.6億元，以及公司通過(guò)處置境內(nèi)外資產(chǎn)和借款等方式籌集的不低于5億元，合計(jì)不低于19.6億元將用于支付重整費(fèi)用、清償債務(wù)、提存初步確認(rèn)債權(quán)和預(yù)計(jì)債權(quán)以及作為超日太陽(yáng)后續(xù)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金。經(jīng)測(cè)算，用于支付重整費(fèi)用、清償債務(wù)、提存初步確認(rèn)債權(quán)和預(yù)計(jì)債權(quán)的資金約18億元。

據(jù)記者了解，職工債權(quán)和稅款債權(quán)全額受償，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)按照擔(dān)保物評(píng)估價(jià)值優(yōu)先受償，未能就擔(dān)保物評(píng)估價(jià)值受償?shù)牟糠肿鳛槠胀▊鶛?quán)受償，而普通債權(quán)20萬(wàn)元以下部分全額受償，超過(guò)20萬(wàn)元部分按照20%的比例受償。

一位參與談判的知情人士透露，該方案中20萬(wàn)元以下的債權(quán)人全額受償，主要考慮到這部分人為小債權(quán)人，資金實(shí)力本來(lái)就弱，全額受償是為了保護(hù)他們的利益。而對(duì)于大債權(quán)人而言，倘若否定了按照20%償還比例，超日太陽(yáng)將直接進(jìn)入破產(chǎn)清算階段，按照評(píng)估報(bào)告，以2014年6月26日為基準(zhǔn)日，超日太陽(yáng)全部資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為4.76億元，以上述草案計(jì)算的話，普通債權(quán)受償率僅為3.95%，“因此，20%的清償方案已是大債權(quán)人最好的選擇”。

事實(shí)上，江蘇協(xié)鑫領(lǐng)頭入主超日太陽(yáng)早有跡象，早在2013年年底有消息稱，上海政府曾就超日太陽(yáng)的債務(wù)問(wèn)題組織了幾家企業(yè)和銀行座談為其尋找可能的出路，而當(dāng)時(shí)協(xié)鑫集團(tuán)就是與會(huì)者之一。

據(jù)一位從超日太陽(yáng)離職的人士透露，在2012年年底超日太陽(yáng)陷入危機(jī)以來(lái)，作為公司董事長(zhǎng)的倪開(kāi)祿曾經(jīng)嘗試過(guò)各種方法試圖挽救公司，其中之一就是出售海外電站緩解資金流緊張。在2013年1月倪開(kāi)祿為此遠(yuǎn)赴美國(guó)賣電站，但卻被傳言攜款外逃，一時(shí)間超日太陽(yáng)公司大門被拖欠貨款的供應(yīng)商云集。“后來(lái)雖然證實(shí)了傳言不實(shí)，但超日太陽(yáng)卻一直未能走出困境。”

“后來(lái)也曾寄希望于政府牽頭幫助解決一些資金問(wèn)題，但卻最終無(wú)果。”上述人士說(shuō)，他表示，地處江西的賽維LDK就曾屢屢接受當(dāng)?shù)卣馁Y金救助，這其中包括當(dāng)年國(guó)資背景的江西信托數(shù)億元入股其硅錠廠，而后一年賽維LDK又將其贖回，而這種救急的原因和背景是，賽維LDK屬于江西的龍頭企業(yè)，也是其新能源的一面旗幟，政府自然格外重視。而無(wú)錫尚德在破產(chǎn)重整之前，當(dāng)?shù)卣啻螌?duì)其進(jìn)行補(bǔ)貼，也曾以副市長(zhǎng)領(lǐng)頭成立工作小組進(jìn)駐公司試圖讓其走出困境。

上述人士表示，與無(wú)錫尚德、賽維LDK在當(dāng)?shù)氐挠绊懥ο啾?，超日太?yáng)在上海的光伏行業(yè)雖然屬于大型企業(yè)，但資產(chǎn)總量還是與其他商業(yè)巨頭相比甚小，也是個(gè)民企，因此并未得到政府的全力幫扶和重視。另外，超日所處的奉賢區(qū)政府也更希望以市場(chǎng)化的手法解決超日太陽(yáng)的危機(jī)，“這最終讓超日太陽(yáng)進(jìn)入破產(chǎn)重整階段，而此后這家企業(yè)與創(chuàng)始人倪開(kāi)祿也再無(wú)關(guān)系。”

明年上市

江蘇協(xié)鑫表示，將通過(guò)債務(wù)重組收益及恢復(fù)生產(chǎn)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)，使超日太陽(yáng)2014年實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)為正，且經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入不低于1000萬(wàn)元，并通過(guò)更換管理人員、恢復(fù)生產(chǎn)、拓展市場(chǎng)，使超日太陽(yáng)具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，在2015年實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市。

據(jù)了解，江蘇協(xié)鑫將拿出一系列方案，其中包括對(duì)超日太陽(yáng)現(xiàn)有資產(chǎn)中已喪失盈利能力的低效資產(chǎn)進(jìn)行剝離，改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和狀況，除保留公司本部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必需的資產(chǎn)外，其他資產(chǎn)都將根據(jù)需要適時(shí)的處置和變現(xiàn)。而江蘇協(xié)鑫還將依托協(xié)鑫集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，向超日太陽(yáng)導(dǎo)入先進(jìn)材料和技術(shù)，以此來(lái)提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于超日太陽(yáng)如今的局面，是否是因?yàn)楣夥袠I(yè)不景氣所致還是企業(yè)擴(kuò)張過(guò)快導(dǎo)致，10月8日晚上，倪開(kāi)祿則對(duì)此并不愿多說(shuō)，他僅對(duì)記者表示，“這個(gè)無(wú)法用一言二語(yǔ)說(shuō)得清楚，我如今只是希望超日能在協(xié)鑫的帶領(lǐng)下做成世界一流的太陽(yáng)能企業(yè)。”

而一位熟悉倪開(kāi)祿的業(yè)界人士則認(rèn)為，超日太陽(yáng)如今的結(jié)局主要是大量投資光伏電站導(dǎo)致資金鏈斷裂，“在2011年光伏行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始陷入了不景氣，但老倪還是大規(guī)模的投資了眾多海外光伏電站，并不惜為此質(zhì)押股權(quán)，最終讓公司陷入困境無(wú)法自拔。”

公開(kāi)資料顯示，2011年至2012年期間，超日太陽(yáng)先后發(fā)布17次股東質(zhì)押股權(quán)公告，7次解除股權(quán)質(zhì)押公告，2次解除股權(quán)質(zhì)押并同時(shí)宣布再質(zhì)押公告，股權(quán)來(lái)源皆是公司法人倪開(kāi)祿，及其女倪娜。

截至2012年7月31日，倪開(kāi)祿所持股權(quán)的99.95%都已被質(zhì)押用于融資。而超日太陽(yáng)第二大股東、倪開(kāi)祿的女兒倪娜也在一年多時(shí)間內(nèi)3次將手中股權(quán)的96.74%質(zhì)押給多家信托公司，用于申請(qǐng)銀行貸款。

不過(guò)，如今若江蘇協(xié)鑫成為超日太陽(yáng)的控股股東，對(duì)深陷破產(chǎn)清算危機(jī)中的該公司來(lái)說(shuō)也算是嫁入豪門。資料顯示，協(xié)鑫集團(tuán)已經(jīng)是國(guó)內(nèi)最大的光伏公司之一，也是全球最大的多晶硅企業(yè)，共有員工1.5萬(wàn)人以上，其集團(tuán)業(yè)務(wù)劃分為電力、光伏、新能源、燃?xì)饧暗禺a(chǎn)等五個(gè)核心板塊。

據(jù)悉，協(xié)鑫集團(tuán)在香港擁有兩家上市公司保利協(xié)鑫（03800.HK）和協(xié)鑫新能源（00451.HK），其中僅保利協(xié)鑫一家上市公司的資產(chǎn)規(guī)模就超過(guò)700億港元，但協(xié)鑫集團(tuán)一直沒(méi)有A股上市公司。

一位業(yè)內(nèi)人士分析，江蘇協(xié)鑫入主后，將可能會(huì)整合其電池片組件，而其也會(huì)為協(xié)鑫新能源提供部分高效組件，“超日太陽(yáng)在協(xié)鑫集團(tuán)的大盤子里只能算是很小的一部分，可以預(yù)見(jiàn)的是，超日太陽(yáng)應(yīng)該會(huì)憑借協(xié)鑫集團(tuán)的資金和實(shí)力優(yōu)勢(shì)快速走出泥潭，恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)。”

上述人士認(rèn)為，此次收購(gòu)對(duì)協(xié)鑫集團(tuán)而言，相比超日太陽(yáng)的其他資產(chǎn)，在A股獲得一家上市公司作為融資平臺(tái)更為重要。而且協(xié)鑫集團(tuán)的地產(chǎn)、燃?xì)獾缺姸噘Y產(chǎn)還沒(méi)有上市，把這些資產(chǎn)注入到香港的兩家上市公司不如在A股重新搭建一個(gè)新平臺(tái)進(jìn)入更符合投資者利益。

據(jù)記者了解，江蘇協(xié)鑫表示，重整后通過(guò)恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等各類方式，使超日太陽(yáng)2015年、2016年實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于6億元、8億元，否則將以現(xiàn)金進(jìn)行利潤(rùn)補(bǔ)償。

一位江蘇光伏企業(yè)高管表示，明年恢復(fù)上市后，超日太陽(yáng)如能按預(yù)期完成2015年、2016年的凈利潤(rùn)目標(biāo)，那么其股價(jià)和市值都將觸底反彈，“這對(duì)超日太陽(yáng)而言也算是一種重生”。