公司公告限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，授予價(jià)格9.42元/股：公司擬向激勵(lì)對(duì)象授予1500萬股限制性股票，占目前股本的6%;授予的限制性股票價(jià)格為9.42元/股，為前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的50%。激勵(lì)計(jì)劃有效期為自授予日起51個(gè)月，激勵(lì)計(jì)劃授予限制性股票自授予日起滿15個(gè)月后，滿足解鎖條件的激勵(lì)對(duì)象可以在未來39個(gè)月內(nèi)按30%:40%:30%的比例分三期解鎖。解鎖考核年度為2015-2017年，要求扣非后凈利潤(rùn)較2013年增長(zhǎng)不低于30%、70%、135%。

激勵(lì)對(duì)象廣泛，有效保障團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性，提升高管及員工積極性與凝聚力：本計(jì)劃?rùn)?quán)益授予的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)118人，占公司截至2014年10月31日在冊(cè)員工總?cè)藬?shù)2525人的4.67%。授予激勵(lì)對(duì)象人員包括公司董事、高管共7人，公司中層管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員111人，其中獲授最多者為光伏業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人錢凱明，占授予總量的15.67%。激勵(lì)對(duì)象面向董事、高管、中層管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員，可謂范圍廣泛、人數(shù)眾多，這將有效提升高管與員工積極性與凝聚力，保障團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，有利于公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，成本分四年攤銷：若本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的1,500萬股限制性股票全部授予，則所募集資金累計(jì)金額約為1.41億元，公司計(jì)劃全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。若全部激勵(lì)對(duì)象均符合本計(jì)劃規(guī)定的解鎖條件且在各解鎖期內(nèi)全部解鎖，則該等公允價(jià)值總額作為公司本次激勵(lì)計(jì)劃限制性股票部分的總成本費(fèi)用將在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施過程中按照解鎖比例分期確認(rèn)。假設(shè)2015年1月6日為限制性股票授予日，假設(shè)授予日收盤價(jià)等于現(xiàn)行價(jià)格20.20元/股，那么2015-2018年限制性股票成本費(fèi)用攤銷合計(jì)為9,668萬元。

公司公告收購項(xiàng)目路條、合資或全資設(shè)立項(xiàng)目公司：公司全資子公司曠達(dá)電力以合計(jì)不超過1200萬元收購國(guó)信陽光持有的新疆四個(gè)電站項(xiàng)目公司100%的股權(quán)，包括若羌一期20MW(待核準(zhǔn))、焉耆一期30MW(待核準(zhǔn))、阿圖什市一期30MW、烏恰縣一期30MW合計(jì)110MW項(xiàng)目。同時(shí)，曠達(dá)電力與潞安太陽能于2014年11月16日簽訂了《合資協(xié)議》，曠達(dá)電力出資245萬元(參股49%)，與潞安太陽能依托河津市一期50MW光伏發(fā)電項(xiàng)目共同組建合資公司，并以該項(xiàng)目公司開發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)河津市光伏發(fā)電項(xiàng)目。此外，曠達(dá)電力各出資500萬元在云南施甸、甘肅高臺(tái)設(shè)立兩個(gè)項(xiàng)目公司進(jìn)行項(xiàng)目前期開發(fā)。

在手電站運(yùn)營(yíng)良好，未來項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富，轉(zhuǎn)型運(yùn)營(yíng)全面提速：公司去年收購-運(yùn)營(yíng)的青海力諾50MW項(xiàng)目，根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，年化有效利用小時(shí)數(shù)超過1800小時(shí)，顯示出電站極好的質(zhì)量和發(fā)電能力。公司自建-運(yùn)營(yíng)的施甸一期30MW與沭陽一期10MW項(xiàng)目已于2014年8月并網(wǎng)發(fā)電，目前已累計(jì)持有90MW已并網(wǎng)電站。

此外，新疆的60MW項(xiàng)目(富蘊(yùn)一期30MW與溫泉一期30MW)在建，預(yù)計(jì)可于今年內(nèi)完工，那么今年全年至少新增100MW項(xiàng)目，較去年至少翻番，為明年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富，遍布新疆、云南、江蘇、甘肅、山西、山西等地，轉(zhuǎn)型光伏電站運(yùn)營(yíng)商已全面提速，擬向銀行及非銀行等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)合計(jì)最高不超過10億元綜合授信，進(jìn)一步驗(yàn)證了公司轉(zhuǎn)型的堅(jiān)決態(tài)度，明后年電站開工規(guī)?；?qū)⒋蟪A(yù)期。

各方利益進(jìn)一步綁定，民營(yíng)光伏電站新巨頭指日可待：曠達(dá)陽光由曠達(dá)電力(上市公司全資子公司，51%股權(quán))、蓋倫投資(上市公司管理團(tuán)隊(duì)，9%股權(quán))與生和能源(光伏電站技術(shù)團(tuán)隊(duì)，40%股權(quán))合資成立，原計(jì)劃作為未來電站業(yè)務(wù)的實(shí)施主體，后因融資問題改由曠達(dá)電力實(shí)施。此次激勵(lì)之后，上市公司、管理層、新團(tuán)隊(duì)的利益進(jìn)一步綁定，上市公司融資平臺(tái)、原管理層的穩(wěn)健作風(fēng)、新團(tuán)隊(duì)的光伏產(chǎn)業(yè)積淀將有機(jī)結(jié)合；為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)信陽光能源承諾在2年內(nèi)完成工商注銷手續(xù)，自此，公司各方關(guān)系已全面理順，電站業(yè)務(wù)將加速推進(jìn)，民營(yíng)光伏電站新巨頭指日可待。

汽車內(nèi)飾面料龍頭地位穩(wěn)固，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)：在傳統(tǒng)的汽車用紡織品業(yè)務(wù)方面，公司注重提升技術(shù)升級(jí)及轉(zhuǎn)型，發(fā)揮核心優(yōu)勢(shì)，在重點(diǎn)汽車廠及重點(diǎn)車型上獲取面料項(xiàng)目，同時(shí)在空白市場(chǎng)獲得新項(xiàng)目。同時(shí)，公司繼續(xù)由一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)拓展，拓展主機(jī)廠銷售以及商務(wù)平臺(tái)來擴(kuò)大座套業(yè)務(wù)。公司一直是汽車內(nèi)飾面料的龍頭企業(yè)，擁有從化纖生產(chǎn)-織造-染色-后整理-復(fù)合-裁剪-座套縫制的完整產(chǎn)業(yè)鏈；公司有望在穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)中不斷提升市場(chǎng)占有率，憑借研發(fā)優(yōu)勢(shì)保證盈利水平，進(jìn)而促進(jìn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

投資建議：在不考慮激勵(lì)攤薄股本與增加費(fèi)用的情況下，我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年的EPS分別為0.75元、1.11元和1.69元，對(duì)應(yīng)PE分別為26.8倍、18.2倍和12.0倍，維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至28元，對(duì)應(yīng)于2015年25倍PE。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不達(dá)預(yù)期；項(xiàng)目資源不達(dá)預(yù)期；地面電站并網(wǎng)或發(fā)電量不達(dá)預(yù)期。