近期新電改迎來(lái)密集事件催化。據(jù)悉，8月底，北京、天津、山西、廣東等12個(gè)省級(jí)電網(wǎng)以及華北區(qū)域電網(wǎng)的成本監(jiān)審工作將結(jié)束，各地的輸配電價(jià)也將在年底前對(duì)外公布。去年通過(guò)對(duì)五個(gè)試點(diǎn)省區(qū)電網(wǎng)公司開(kāi)展成本監(jiān)審后，各個(gè)試點(diǎn)省區(qū)不同程度的調(diào)整了輸配電價(jià)和終端銷售電價(jià)。電價(jià)作為電力體制改革的核心，對(duì)電網(wǎng)輸配電環(huán)節(jié)按“準(zhǔn)許成本加合理收益”原則核定輸配電價(jià)，為進(jìn)一步深入推進(jìn)電力市場(chǎng)化改革創(chuàng)造了條件。

另外，在第二批輸配電價(jià)正在制定之時(shí)，首個(gè)區(qū)域電網(wǎng)的電力直接交易已先行一步。根據(jù)能源局近期下發(fā)的相關(guān)文件，京津唐電改將在擴(kuò)大直接交易電量、踐行區(qū)域售電、向可再生能源開(kāi)放售電，以及執(zhí)行統(tǒng)一出清價(jià)格方面，加大改革力度，京津唐電改向深水區(qū)邁進(jìn)。需要注意的是，近期有消息稱，擬定的“十三五”電力發(fā)展規(guī)劃明確：2018年底前啟動(dòng)現(xiàn)貨交易試點(diǎn)；2020年全面啟動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)，這是官方首次明確現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)時(shí)間表。而國(guó)家能源局心儀的現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)是京津唐電網(wǎng)，未來(lái)京津冀乃至全國(guó)售電市場(chǎng)的前景值得期待。

截至目前，全國(guó)電改綜合改革試點(diǎn)4個(gè)，售電側(cè)改革試點(diǎn)3個(gè)，省級(jí)輸配電價(jià)改革試點(diǎn)18個(gè)，新電改試點(diǎn)已成燎原之勢(shì)。我們認(rèn)為，在國(guó)家著力降成本的大背景下，降低電價(jià)、放開(kāi)售電端市場(chǎng)等新電改進(jìn)程或?qū)⒓铀?，電改關(guān)注程度將進(jìn)一步提高。而近期各省公開(kāi)的供給側(cè)改革方案也集中傳遞出“降低電價(jià)”、“加快放開(kāi)電力市場(chǎng)”、“推進(jìn)大用戶直購(gòu)電”等信號(hào)，值得高度重視。

二級(jí)市場(chǎng)方面，電改紅利繼續(xù)釋放，可沿兩條主線重點(diǎn)挖掘售電市場(chǎng)：

一是潛在配售一體化。

二是國(guó)網(wǎng)轄區(qū)內(nèi)潛在優(yōu)質(zhì)售用電。

相關(guān)企業(yè)：

中恒電氣：主營(yíng)業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花，定增助力能源互聯(lián)網(wǎng)

受益充電樁業(yè)務(wù)快速發(fā)展，電力操作電源強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。上半年電力操作電源系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入約為1.48億元，同比增長(zhǎng)251.93%，基本與該板塊去年全年收入持平。電力操作電源業(yè)績(jī)的爆發(fā)主要由于公司在國(guó)網(wǎng)充換電設(shè)備招投標(biāo)中連續(xù)兩次中標(biāo)：2015年10月中標(biāo)金額為9258.24萬(wàn)，占比6.67%；2016年6月中標(biāo)金額為5029.19萬(wàn)，占比5.91%。中恒電氣基本穩(wěn)定在民營(yíng)企業(yè)中第一方陣，在最近兩次招標(biāo)中份額穩(wěn)定，公司產(chǎn)品獲得一定認(rèn)可且具備一定價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力；且該業(yè)務(wù)已納入集團(tuán)整體能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃，與公司能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)對(duì)接形成云+端模式，有望給該業(yè)務(wù)注入新活力。

通信電源系統(tǒng)業(yè)績(jī)下滑，電力信息化板塊持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。通信電源系統(tǒng)一直是公司最主要的收益來(lái)源，經(jīng)過(guò)多年深耕，公司在通信電源系統(tǒng)和高壓直流電源系統(tǒng)(HVDC)等有著較為豐富的產(chǎn)品和解決方案，尤其在直流電源技術(shù)方面有著長(zhǎng)期的技術(shù)積累與優(yōu)勢(shì)。上半年公司通信行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.37億元，同比下滑31.5%，主要由于三大運(yùn)營(yíng)商及鐵塔公司等2015年備貨的存品尚未在本期確認(rèn)收入。隨著未來(lái)4G基站新一輪建設(shè)熱潮，公司憑借扎實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)及響應(yīng)能力，有望成為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家能滿足客戶個(gè)性化定制需求及成套電源系統(tǒng)解決方案的行業(yè)領(lǐng)先者。

報(bào)告期內(nèi)，公司的高壓直流電源系統(tǒng)(HVDC)中標(biāo)南方電網(wǎng)變電站照明數(shù)據(jù)采集與直流集中供電項(xiàng)目，拓展了其應(yīng)用領(lǐng)域并具有示范效應(yīng)。預(yù)計(jì)未來(lái)公司將不斷依靠技術(shù)創(chuàng)新，快速滿足客戶個(gè)性化的需求，保持電力電子業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，HVDC相較于傳統(tǒng)的不間斷電源UPS節(jié)能效果明顯，將逐步成為通信運(yùn)營(yíng)商機(jī)房新的供電模式，未來(lái)HVDC將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

定增助力能源互聯(lián)網(wǎng)，協(xié)同發(fā)展產(chǎn)業(yè)生態(tài)初成。報(bào)告期內(nèi)，公司向?qū)嶋H控制人朱國(guó)錠在內(nèi)不超10名對(duì)象，以16.22元/股為發(fā)行底價(jià)，募資10億元用于能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)建設(shè)，能源互聯(lián)網(wǎng)研究院，補(bǔ)充流動(dòng)資金的定增方案獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文。我們認(rèn)為，此次定增表明了公司對(duì)于發(fā)展能源互聯(lián)網(wǎng)的堅(jiān)定決心以及全面深入布局能源互聯(lián)網(wǎng)核心增長(zhǎng)極的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

上半年公司圍繞能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略全面推進(jìn)，將電力信息化，電力電子制造業(yè)務(wù)融入到能源互聯(lián)網(wǎng)中，打造線上線下協(xié)同發(fā)展的中恒能源互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。公司目前的布局采用線上運(yùn)營(yíng)+線下服務(wù)的全方位智慧用能服務(wù)，線上服務(wù)是基于能源網(wǎng)，物聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)融合基礎(chǔ)上搭建的中恒能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)；線下以蘇州普瑞為試點(diǎn)，提供高效的企業(yè)用電解決方案，通過(guò)與南都電源深度合作的形式簽署用戶側(cè)儲(chǔ)能電站，探索能源互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式，促進(jìn)公司戰(zhàn)略的快速實(shí)施。

智光電氣：業(yè)務(wù)擴(kuò)張持續(xù)加碼，用電服務(wù)公司遍地開(kāi)花

公司簽署《柳州汽車城電鍍工業(yè)園園區(qū)用電設(shè)施之投資合作協(xié)議》。公司控股子公司廣東智光用電投資有限公司于2016年8月16日與廣西榮凱華源電鍍工業(yè)園投資有限公司，自然人羅志光和徐愛(ài)芬簽署了《柳州汽車城電鍍工業(yè)園園區(qū)用電設(shè)施之投資合作協(xié)議》，四方擬以自有資金共同出資5，000萬(wàn)元設(shè)立廣西智光榮凱電力有限公司(簡(jiǎn)稱“智光榮凱”)。其中，用電投資擬投資2，550萬(wàn)元，占51%股權(quán)；廣西榮凱擬投資1，700萬(wàn)元，占34%股權(quán)；羅志光擬投資500萬(wàn)元，占10%股權(quán)；徐愛(ài)芬擬投資250萬(wàn)元，占5%股權(quán)。本次合作有利于出資各方建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，在共同投資智光榮凱的良好合作基礎(chǔ)上，抓住園區(qū)110kV用戶專用變電站項(xiàng)目機(jī)會(huì)，進(jìn)一步發(fā)揮公司在綜合能源技術(shù)與服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，拓展用電客戶資源提高主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

新設(shè)公司依托智光用電投資公司，深入耕耘南網(wǎng)區(qū)域。本次投資新設(shè)立的智光榮凱主營(yíng)配售電及配套用電服務(wù)，具體是對(duì)柳州汽車城電鍍工業(yè)園區(qū)的用電設(shè)備，設(shè)施進(jìn)行建設(shè)和經(jīng)營(yíng)，為園區(qū)內(nèi)用電企業(yè)提供用電咨詢和服務(wù)等。此前，智光電氣已在廣州，肇慶，汕頭，江門，東莞，南寧，昆明和佛山等城市依托智光用電投資有限公司設(shè)立區(qū)域用電服務(wù)公司，持續(xù)進(jìn)行線下用電服務(wù)布局，開(kāi)展電力設(shè)備運(yùn)維，微網(wǎng)，分布式能源服務(wù)等業(yè)務(wù)。公司以用電量較大的工商業(yè)用戶為入口，用電服務(wù)業(yè)務(wù)可拓展的空間極大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)工商業(yè)專變用戶約在300萬(wàn)戶以上，其中廣東省內(nèi)工商業(yè)專變用戶數(shù)量約為32.75萬(wàn)戶，對(duì)應(yīng)的專變?nèi)萘繛?.29億kVA，市場(chǎng)空間巨大。據(jù)智光電氣2016中報(bào)，公司用電服務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)87.85%，居公司各業(yè)務(wù)前列。預(yù)計(jì)2016全年用電服務(wù)利潤(rùn)將翻倍，達(dá)到2000萬(wàn)量級(jí)。

北京科銳：加速用電服務(wù)業(yè)務(wù)全國(guó)布局的步伐

(一)，用電服務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)開(kāi)疆辟土

2015年，公司收購(gòu)鄭州開(kāi)新電工60%股權(quán)，開(kāi)啟了布局用電服務(wù)業(yè)務(wù)的步伐。之后，相繼成立北京，貴州，廣東能源管理有限公司，并于今年6月與鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)管理委員會(huì)簽訂合作協(xié)議，負(fù)責(zé)園區(qū)內(nèi)的節(jié)能，電力物業(yè)，售電等業(yè)務(wù)。為了提供更多增值服務(wù)，公司還收購(gòu)了杭州平旦和同源電力，具備了設(shè)計(jì)和安裝資質(zhì)及軟件平臺(tái)的開(kāi)發(fā)能力。本次公司參股海南中電智誠(chéng)23%股權(quán)，繼續(xù)向海南進(jìn)行異地?cái)U(kuò)張。中電智誠(chéng)2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4410萬(wàn)元，凈利潤(rùn)394萬(wàn)元。控制人解時(shí)來(lái)此前任海南東方供電公司經(jīng)理，法人代表，在海南省內(nèi)具有豐富的客戶資源，因此我們預(yù)計(jì)中電智誠(chéng)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模有進(jìn)一步擴(kuò)張的潛力。公司未來(lái)將根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)中電智誠(chéng)的控股。

(二)，公司出資配網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，投資配電領(lǐng)域

除售電外，電改9號(hào)文還向社會(huì)資本開(kāi)放了新增配電領(lǐng)域。今年5月，公司出資6750萬(wàn)元參股貴安新區(qū)配售電公司4.5%的股權(quán)。

貴安新區(qū)配售電公司負(fù)責(zé)直管區(qū)470平方公里內(nèi)110kV以下電壓等級(jí)的配電業(yè)務(wù)，收入的多少主要取決于配網(wǎng)過(guò)網(wǎng)費(fèi)和園區(qū)的年用電量。貴安新區(qū)為八大國(guó)家級(jí)新區(qū)之一，目前年用電量20億千瓦時(shí)以上，規(guī)劃到2020年達(dá)到200億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)潛力巨大。不同于售電，配網(wǎng)運(yùn)營(yíng)為壟斷經(jīng)營(yíng)，利潤(rùn)率有保障。