融資戰(zhàn)

光伏企業(yè)要活下去，首要問題無疑是把控資金鏈安全。而在資本市場(chǎng)融資困難的情況下，太陽能企業(yè)的命運(yùn)掌握在了銀行業(yè)手里。

然而，銀行不可能再有過往的“慷慨”。產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展時(shí)的大量貸款，已讓國有銀行陷入兩難境地。一方面，對(duì)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的悲觀和企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，讓銀行不敢再繼續(xù)為企業(yè)輸血；另一方面，如果完全切斷供血，銀行又擔(dān)心引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)的多米諾骨牌，造成銀行和企業(yè)“雙輸”。

現(xiàn)在行業(yè)里流行著“被拒一千次，也要找銀行”的說法，過去能夠融資的空間在腰以上，后來到脖子上，現(xiàn)在都淹到鼻子了。

英利雖然以綜合實(shí)力保持住了銀行對(duì)其的相對(duì)信任，但王亦逾也坦言，銀行放貸已非常謹(jǐn)慎，“現(xiàn)階段我們的新貸款主要來自國開行和進(jìn)出口銀行等政策性貸款”。王表示，貸款主要用于下游電站的開發(fā)。

在王亦逾看來，電站的投資模型可以獨(dú)立測(cè)算，所以可以和組件制造業(yè)務(wù)分開規(guī)劃，“銀行覺得制造業(yè)利潤薄。但如果我們開發(fā)電站、做業(yè)主，銀行還是支持的”。

根據(jù)苗連生的判斷，行業(yè)已經(jīng)熬過最艱難的時(shí)段，“但行業(yè)轉(zhuǎn)暖不等于外部環(huán)境轉(zhuǎn)暖，銀行這一塊就是主要的‘外部環(huán)境’之一，沒個(gè)兩三年，很難轉(zhuǎn)過來”。

曾在普華永道工作7年的李宗煒，2007年被苗連生高薪挖入，出任英利集團(tuán)CFO一職。李宗煒過去幾年里最核心的工作，便是保證英利資金鏈的安全。

在不缺錢的時(shí)候，英利就進(jìn)行過信用評(píng)級(jí)?；剡^頭來看，李宗煒稱這是一次“未雨綢繆”的舉措，其告訴《英才》記者，憑借這一信用評(píng)級(jí)，英利積極利用銀行貸款之外的票據(jù)市場(chǎng)來發(fā)行無須抵押的低息票據(jù)。

2010和2012年，英利先后發(fā)行了3筆中期票據(jù)，總量接近40億元人民幣，還款期長達(dá)5年。“這樣我們的債務(wù)結(jié)構(gòu)徹底改變，短期負(fù)債壓力比競爭對(duì)手要小得多，長期負(fù)債占到了我們總負(fù)債比例的一半以上”。

此外，英利在2011年底把海外可轉(zhuǎn)債還清之后，就再?zèng)]有考慮過向海外投資者發(fā)行新的可轉(zhuǎn)債，由此，境外的壓力就沒有了。“海外投資者是純粹的財(cái)務(wù)投資人，他們只看報(bào)表，不會(huì)關(guān)心戰(zhàn)略問題，所以萬一遇到問題可協(xié)商的余地極小。”現(xiàn)在，英利所有的債務(wù)都來自境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)。

2011年底，英利成立天津鑫海融資租賃有限公司，為光伏產(chǎn)品、光伏電站設(shè)備等提供融資租賃業(yè)務(wù)。王亦逾相信，未來光伏產(chǎn)業(yè)的競爭，終歸是融資模式的競爭，這一領(lǐng)域的創(chuàng)新空間非常大，“我們做到一定規(guī)模后，必須把對(duì)自己產(chǎn)品做融資的能力加進(jìn)去。比如賣電站，我們不只是賣產(chǎn)品，還可以通過銀行或自己的融資平臺(tái)，為客戶提供融資渠道，分期付款來買我們的產(chǎn)品”。

根據(jù)王亦逾觀察，現(xiàn)在很多企業(yè)都有做電站的能力，缺乏的是融資創(chuàng)新，“誰要是能打通融資渠道，誰就是真正變革成功或者說轉(zhuǎn)型成功的人”。王透露，英利正在向國際上的一些領(lǐng)先企業(yè)學(xué)習(xí)，但如何一步步走下去，“主要是人和經(jīng)驗(yàn)”。

困頓的當(dāng)下，英利登上了組件出貨量的第一寶座，那么，5年之后的英利將會(huì)怎樣？根據(jù)苗連生的判斷，從現(xiàn)在到2014年上半年，英利將把2011、2012年的虧損打平，略有節(jié)余。2015年過后，苗連生將退居二線，“到那時(shí)，養(yǎng)養(yǎng)豬、種種菜、釣釣魚、養(yǎng)養(yǎng)狗將是我的‘工作重心’”。