2025年10月8日，海南發(fā)展的一則公告，讓公司控股子公司?？厝危ò霾海┬履茉床牧嫌邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱 “?？厝巍保┰俅芜M(jìn)入公眾視野。

一紙公告

按下 “暫停鍵”

公告里明確寫著，早在2025年7月，?？厝尉蛯?duì)550噸窯爐及5條深加工生產(chǎn)線進(jìn)行了停窯減產(chǎn)。

這個(gè)決定并非臨時(shí)起意，公告中直接點(diǎn)出了原因 ——“降低運(yùn)營(yíng)成本，避免繼續(xù)生產(chǎn)造成更大規(guī)模的虧損和資金投入”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是繼續(xù)開著生產(chǎn)線，虧的錢會(huì)越來(lái)越多，投入的資金也會(huì)打水漂，所以不得不按下 “暫停鍵”。這則公告，也讓?？厝伪澈蟮睦Ь硰氐赘〕鏊?。

虧損加劇

“止損” 成必然

其實(shí)在2025年7月停窯減產(chǎn)之前，?？厝蔚慕?jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)亮起了 “紅燈”。為繼續(xù)與重點(diǎn)客戶合作，?？厝伪３?條深加工生產(chǎn)線進(jìn)行生產(chǎn)。
然而，受光伏行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，光伏玻璃產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，?？厝谓瓿掷m(xù)處于虧損狀態(tài)，且短時(shí)間內(nèi)難以扭虧。

經(jīng)審慎研究，海控三鑫決定關(guān)停剩余2條深加工生產(chǎn)線，即于2025年9月底實(shí)施全面停產(chǎn)。全面停產(chǎn)后，?？厝螌⒁婪ㄒ酪?guī)完成剩余員工安置，保留必要的留守人員。與此同時(shí)，根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，為實(shí)現(xiàn)及時(shí)止損目的，擬申請(qǐng)對(duì)?？厝芜M(jìn)行破產(chǎn)清算。

從海南發(fā)展此前披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，?？厝芜B續(xù)多個(gè)季度處于虧損狀態(tài)，且虧損幅度在不斷擴(kuò)大。

作為一家以光伏玻璃生產(chǎn)為主的企業(yè)，?？厝蔚挠叨纫蕾嚬夥袠I(yè)的景氣度以及原材料價(jià)格。2024年下半年開始，光伏行業(yè)出現(xiàn)階段性產(chǎn)能過(guò)剩，光伏玻璃價(jià)格持續(xù)走低，而生產(chǎn)光伏玻璃所需的原材料價(jià)格卻居高不下，直接擠壓了?？厝蔚睦麧?rùn)空間。

面對(duì)持續(xù)的虧損，海控三鑫也嘗試過(guò)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃、優(yōu)化成本控制，但效果并不理想。從海南發(fā)展2025年半年度報(bào)告能看到，海控三鑫當(dāng)期營(yíng)收1.92億元，同比下降63.3%；凈虧損1.95億元。面對(duì)持續(xù)惡化的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，“停窯減產(chǎn)” 成為了無(wú)奈卻必要的 “止損” 選擇。

戰(zhàn)略斷腕

破產(chǎn)清算的 “減負(fù)” 與布局

停窯減產(chǎn)未能扭轉(zhuǎn)困局，?？厝巫罱K走向了破產(chǎn)清算的終局。海南發(fā)展在10月8日同步披露的公告中明確，?？厝稳嫱．a(chǎn)后，擬申請(qǐng)對(duì)控股子公司海控三鑫進(jìn)行破產(chǎn)清算。截至2025年6月末，?？厝钨Y產(chǎn)總額僅4.99億元，負(fù)債卻高達(dá)6.59億元，凈資產(chǎn)為-1.6億元，已資不抵債且無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)，其中欠付海南發(fā)展的4500萬(wàn)元借款已逾期3個(gè)月以上。

對(duì)海南發(fā)展而言，破產(chǎn)清算本質(zhì)是一次 “戰(zhàn)略斷腕”。剝離這一 “失血點(diǎn)” 后，上市公司可停止資金投入，避免擔(dān)保責(zé)任進(jìn)一步擴(kuò)大 —— 目前海南發(fā)展為其提供的擔(dān)保余額仍有2.83億元，破產(chǎn)清算后可通過(guò)資產(chǎn)處置部分追償債權(quán)。

更關(guān)鍵的是，此次處置未對(duì)海南發(fā)展核心業(yè)務(wù)造成沖擊。公告明確，?？厝蔚臓I(yíng)收、資產(chǎn)體量占公司整體比例較低，不會(huì)影響幕墻工程、特種玻璃深加工等主營(yíng)業(yè)務(wù)的正常開展，也不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。從戰(zhàn)略層面看，剝離非核心虧損資產(chǎn)后，海南發(fā)展可集中資源聚焦高端制造、跨境貿(mào)易等自貿(mào)港核心賽道。

不過(guò)，破產(chǎn)清算仍存不確定性：法院是否受理、資產(chǎn)處置回收率等均未可知，海南發(fā)展已提示 “債權(quán)可能無(wú)法足額追償” 的風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)這家光伏老兵而言，破產(chǎn)清算是行業(yè)周期與自身局限疊加下的必然結(jié)局；對(duì)海南發(fā)展來(lái)說(shuō)，這既是及時(shí)止損的無(wú)奈選擇，也是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦戰(zhàn)略的主動(dòng)布局。